Chỉ số đô la Mỹ không còn bị tác động từ các quan chức diều hâu nhưng không có quyền bỏ phiếu

• Chỉ số DXY giao dịch ngay dưới 99,00, bị kìm hãm bởi đường EMA 200 ngày ở gần 99,50.
• Trong phiên giao dịch Mỹ, chỉ số này dao động trong biên độ hẹp dưới 0,1 điểm kể từ 13:00 GMT.
• Bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed và đợt điều chỉnh số liệu chuẩn về bảng lương đều diễn ra vào lúc 14:00 GMT thứ Sáu.

Hôm thứ Ba, một chủ tịch chi nhánh Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – người không có quyền bỏ phiếu – đã đưa ra quan điểm ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất nhưng kèm theo điều kiện: phạm vi mục tiêu hiện tại sẽ phụ thuộc vào các bằng chứng cho thấy lạm phát thực sự đang giảm; tuy nhiên, chỉ số DXY hầu như không biến động trước thông tin này. Chỉ số này giao dịch ngay dưới mốc 99,00 sau khi đạt đỉnh cao hơn mức đó một chút vào phiên sáng tại châu Âu, và biên độ dao động trong phiên Mỹ kể từ 13:00 GMT chỉ hẹp hơn một phần mười điểm. Tình trạng này cho thấy thị trường không phải đang chờ đợi một chất xúc tác nào đó, mà đơn giản là đã ngừng phản ứng với các bài phát biểu của giới chức Fed.

Những người theo quan điểm diều hâu có tiếng nói nhưng không có quyền bỏ phiếu

Các chủ tịch chi nhánh Boston và Richmond đã luân phiên rời khỏi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 1; do đó, những phát biểu hôm thứ Ba và bài diễn văn khu vực thứ hai dự kiến ​​lúc 20:00 GMT chỉ mang tính chất bình luận chứ không ảnh hưởng đến kết quả bỏ phiếu chính thức. Bốn chủ tịch chi nhánh khu vực có quyền bỏ phiếu trong năm nay đến từ Cleveland, Philadelphia, Dallas và Minneapolis; trong đó, ba người đã bỏ phiếu bất đồng ủng hộ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào ngày 29 tháng 7.

Biên bản cuộc họp được công bố tuần trước cho thấy số lượng người ủng hộ quan điểm thắt chặt chính sách đã tăng lên, dù con số phiếu bầu thực tế không thay đổi. Một số thành viên bày tỏ sẵn sàng thắt chặt chính sách, một số khác nghi ngờ liệu các điều kiện tài chính đã đủ thắt chặt để hoàn tất mục tiêu hay chưa, và hai chủ tịch không có quyền bỏ phiếu vào tháng 7 sau đó cho biết họ cũng sẽ ủng hộ quan điểm bất đồng này. Mức độ thể hiện quan điểm diều hâu ngày càng tăng, trong khi tỷ lệ phiếu bầu thực tế vẫn giữ nguyên ở mức 9-3.

Thị trường – vốn đã theo dõi diễn biến này từ tháng 6 – hiện coi khoảng cách giữa quan điểm được công bố và phiếu bầu thực tế là không đáng kể. Đây chính là cơ chế khiến thị trường biến động không đáng kể vào thứ Ba, và cũng là lý do tại sao lịch trình phát biểu của các quan chức không còn là yếu tố tác động đến giá trị đồng Đô la.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn đang diễn biến đi ngược xu hướng

Thị trường hợp đồng tương lai hiện định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức gần 1/3, giảm so với mức khoảng 2/3 ghi nhận trong những ngày sau cuộc họp tháng 7. Sự sụt giảm này diễn ra do các dữ liệu kinh tế kém khả quan—bao gồm việc giảm số lượng việc làm, lạm phát hạ nhiệt và doanh số bán lẻ thấp hơn dự báo—chứ không phải do các phát biểu từ giới chức điều hành chính sách. Trong ba tuần qua, diễn biến định giá thị trường và các tuyên bố chính sách đã đi theo hai hướng trái ngược nhau, và tỷ giá hối đoái đã biến động theo xu hướng định giá của thị trường.

Các dữ liệu công bố hôm thứ Ba cũng củng cố xu hướng định giá này thay vì phản ánh các phát biểu của giới chức: doanh số bán nhà mới trong tháng 7 giảm 10,5% so với tháng trước (MoM), xuống mức quy đổi theo năm là khoảng 607.000 căn, trong khi lượng hàng tồn kho tăng lên mức gần 488.000 căn. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm xuống còn 89,4 điểm trong tháng 8 do chỉ số kỳ vọng sụt giảm mạnh xuống mức 68,2—thấp hơn nhiều so với ngưỡng 80 điểm thường được coi là tín hiệu cảnh báo suy thoái. Cả hai chỉ số này đều không ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Lợi suất trái phiếu dài hạn hiện dao động quanh mức ghi nhận trước khi Bộ Tài chính công bố kế hoạch mua lại trái phiếu vào tuần trước (khoảng 4,70% đối với kỳ hạn 10 năm và 5,25% đối với kỳ hạn 30 năm); do đó, việc bán tháo đồng USD không xuất phát từ lo ngại về thanh khoản hay nguồn vốn. Đồng tiền này bị bán ra vì lý do then chốt để nắm giữ nó đã bị thị trường định giá lại theo hướng giảm dần qua từng đợt công bố dữ liệu kinh tế.

Ngày phán quyết kinh tế mà đồng USD không còn đủ sức mua

Bộ trưởng Tài chính đã dành ngày thứ Hai để công bố điều được báo trước suốt một tuần là "Ngày D" (thời điểm quyết định) về kinh tế đối với Iran, nhưng sau đó thừa nhận rằng gói biện pháp này không bao gồm các biện pháp trừng phạt thứ cấp nhắm vào các nước thứ ba và mô tả nó như một "phát súng cảnh cáo". Cơ quan quản lý eo biển của Tehran đã đáp trả bằng cảnh báo rằng các tàu vi phạm quy tắc quá cảnh sẽ đối mặt với nguy cơ bị phạt tiền, bắt giữ hoặc tịch thu; trong khi đó, Ngoại trưởng Oman đã tới Tehran vào thứ Ba để duy trì kênh liên lạc duy nhất mà cả hai bên còn sử dụng.

Sự leo thang căng thẳng theo kịch bản tương tự từng thúc đẩy giá trị đồng Đô la vào tháng 6, khi viễn cảnh eo biển bị đóng cửa được xem là động lực tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và là một loại "thuế tăng trưởng" đánh vào tất cả các nền kinh tế bên ngoài Hoa Kỳ. Cơ chế đình chiến chính thức kể từ đó đã hết hiệu lực do cả hai bên đều bỏ lỡ thời hạn 60 ngày; giá dầu Brent hiện giao dịch quanh mức 93 USD/thùng, và chỉ số Đô la cũng đã dành cả tuần nằm dưới cả hai đường trung bình động chính. Một khoản "phí bù rủi ro chiến tranh" không còn tác động đến tỷ giá hối đoái thì không còn được coi là phí bù rủi ro chiến tranh nữa.

Dữ liệu lạm phát quan trọng công bố vào thứ Tư và sự kiện tạo tác động mạnh vào thứ Sáu

Vào lúc 12:30 GMT thứ Tư, dữ liệu về chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 7 sẽ được công bố; trong đó, chỉ số PCE lõi dự kiến ​​tăng 0,2% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu kết quả thực tế khớp với dự báo, chỉ số lõi theo năm sẽ không thay đổi và không cho thấy bất kỳ tiến triển nào như điều kiện cần thiết để duy trì lãi suất mà thị trường đã kỳ vọng vào thứ Ba. Cũng trong khung giờ này, số liệu điều chỉnh lần hai về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II sẽ được công bố; dự kiến ​​mức tăng trưởng hàng năm vẫn ở mức 1,5% cùng với chỉ số giá GDP là 6,3%. Tiếp đó, vào thứ Năm, dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ được công bố với dự báo đạt 208.000 đơn, so với mức 206.000 đơn trước đó.

Ngày thứ Sáu mới là thời điểm quyết định cục diện của cả tuần, bởi bài phát biểu quan trọng đầu tiên của Chủ tịch Fed tại hội nghị Jackson Hole và dữ liệu sơ bộ về việc điều chỉnh định kỳ hàng năm đối với số liệu việc làm phi nông nghiệp (nonfarm payrolls) đều được lên lịch vào lúc 14:00 GMT—chỉ 19 ngày trước khi diễn ra cuộc họp quyết định chính sách tháng Chín. Năm ngoái, đợt điều chỉnh sơ bộ đã làm giảm 911.000 việc làm so với số liệu tháng Ba. Một con số điều chỉnh ở quy mô tương tự sẽ làm thay đổi hoàn toàn bức tranh về thị trường lao động—yếu tố vốn là cơ sở cho mọi quyết định giữ nguyên lãi suất trong năm nay—ngay đúng thời điểm Chủ tịch Fed đang phát biểu về khuôn khổ chính sách.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 200 ngày tại vùng 99,50 đã chặn đứng mọi nỗ lực tăng giá kể từ khi mức này bị phá vỡ vào tuần trước; thậm chí mức cao nhất trong ngày thứ Ba cũng không tiến đủ gần để kiểm nghiệm lại ngưỡng này. Phía trên đó, đường EMA 50 ngày nằm tại mốc 100,00, tạo ra hai rào cản nằm cách nhau chưa đầy 0,5 điểm; điều này biến khoảng giá từ 99,50 đến 100,00 thành khu vực quyết định cho kịch bản tăng giá.

Hỗ trợ: Mốc 99,00 đang bị xuyên thủng trong phiên giao dịch, khiến mức thấp nhất của tuần trước (nằm ngay trên 98,50) trở thành ngưỡng hỗ trợ đáng kể đầu tiên. Chỉ số Stoch RSI (Stochastic Relative Strength Index) khung ngày đang ở gần mức 21, trong khi chỉ số này ở khung 5 phút đang dưới mức 20. Tình trạng quá bán trên cả hai khung thời gian mà không có nhịp hồi phục nào cho thấy sự thiếu hụt lực mua trên thị trường; mức thấp nhất tháng 5 (ngay dưới 98,00) là cấu trúc hỗ trợ duy nhất nằm bên dưới ngưỡng này.

Nhận định: Nghiêng về xu hướng giảm chừng nào vùng 99,50 còn đóng vai trò kháng cự; chiến lược là bán ra khi giá hồi phục về vùng này với các mục tiêu tại 98,50 và sau đó là mốc 98,00. Kịch bản này sẽ bị vô hiệu nếu giá đóng cửa ngày trên mức 100,00; khi đó, giá sẽ vượt lại cả hai đường trung bình động, tạo cơ sở để phe ủng hộ thắt chặt chính sách tiền tệ từ tháng 9 có lý do để kỳ vọng vào sự đảo chiều.

Biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ