Dầu thô giảm rồi xóa sạch biến động trước đó khi có thông tin dầu Saudi Arabia vận chuyển qua Oman

• Giá dầu WTI biến động từ mức 94,50$ xuống rồi quay lại 97,50$ khi Ả Rập Xê Út thay đổi lộ trình vận chuyển hàng hóa.
• Đường ống dẫn dầu Đông-Tây với công suất vận chuyển lên tới 5 triệu thùng mỗi ngày hiện đã đóng cửa.
• Hoạt động chuyển tải dầu giữa các tàu tại Vịnh Oman đang diễn ra ở mức 2,7 triệu thùng mỗi ngày.

Giá dầu thô giao dịch quanh mức 97,50$ – mức giá mở cửa hôm thứ Năm – sau khi giảm xuống 94,50$ rồi phục hồi hoàn toàn. Ả Rập Xê Út đang chào bán thêm các lô hàng cho các nhà máy lọc dầu châu Á với điểm bàn giao nằm ngoài eo biển Hormuz; thị trường đã phản ứng với thông tin này như thể nguồn cung dầu tăng lên. Năm phiên đóng cửa gần nhất đều ghi nhận giá trong khoảng 96,50$ đến 101,00$, cho thấy thị trường vẫn đang tiếp tục giao dịch dựa trên cùng một câu chuyện cũ.

Các lô hàng vẫn đi qua eo biển

Chuyển tải dầu từ tàu sang tàu chỉ là hình thức bàn giao hàng, chứ không phải là thay đổi lộ trình vận chuyển. Các tàu chở dầu trung chuyển nhận dầu thô của Ả Rập Xê Út tại các cảng trong Vịnh, vận chuyển qua eo biển Hormuz và chuyển sang tàu của bên mua đang neo đậu ngoài khơi Sohar Oman. Thứ thực sự thay đổi ở đây là rủi ro. Siêu tàu chở dầu của nhà máy lọc dầu châu Á sẽ không đi vào Vịnh mà thay vào đó, một con tàu nhỏ hơn sẽ thực hiện hành trình qua eo biển, còn dầu thô vẫn đi theo lộ trình quen thuộc như trước.

Số liệu về khối lượng vận chuyển cũng cho thấy điều tương tự. Hoạt động chuyển tải tại Vịnh Oman đang ở mức gần 2,7 triệu thùng mỗi ngày, so với mức 1,5 triệu thùng vào tháng 8; điều này có nghĩa là lượng hàng hóa đi qua cùng một "điểm nghẽn" đã tăng lên thay vì đi vòng qua nó. Điểm nghẽn này từng vận chuyển gần 20 triệu thùng dầu thô và sản phẩm dầu mỗi ngày trong năm 2025 – chiếm khoảng một phần tư khối lượng giao dịch dầu vận tải biển toàn cầu – và chưa có giải pháp thay thế nào được xây dựng kể từ tháng Hai có thể thay thế được dù chỉ một phần nhỏ lưu lượng đó. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho một chuyến đi qua Hormuz từng được chào ở mức 7,5% đến 12,5% giá trị bảo hiểm của tàu trước khi căng thẳng leo thang trong tháng này, so với mức 0,25% trước khi chiến tranh nổ ra. Ả Rập Xê Út cũng đã tăng gấp đôi khối lượng bốc hàng hàng ngày tại các cảng Ras Tanura và Juaymah lên mức tương đương hai siêu tàu chở dầu (khoảng 4 triệu thùng), tất cả đều diễn ra bên trong Vịnh. Giá dầu không sụt giảm vì Saudi Aramco đã tìm được nơi neo đậu cho tàu chở dầu.

Aramco dự báo việc sửa chữa chỉ mất vài ngày, trong khi các ước tính kỹ thuật lại cho rằng cần tới vài tuần

Tuyến đường thực sự giúp tránh eo biển này là đường ống Đông-Tây, trải dài 1.200 km từ các mỏ dầu phía đông đến Yanbu bên bờ Biển Đỏ, với công suất thiết kế 5 triệu thùng/ngày. Đường ống này đã bị hư hại do máy bay không người lái của lực lượng Houthi tấn công và bị Vương quốc Ả Rập Xê Út đóng cửa vào ngày 11 tháng 9; chính sự kiện này đã đẩy giá dầu thô lên mức hơn 102 USD vào ngày 15 tháng 9. Các quan chức trong khu vực ước tính quá trình sửa chữa sẽ kéo dài từ 3 đến 5 tuần. Tuy nhiên, Aramco cho biết họ kỳ vọng sẽ khôi phục được khoảng một nửa công suất chỉ trong vài ngày.

Cho đến khi đường ống hoạt động trở lại, mọi thùng dầu của Ả Rập Xê Út bán sang châu Á đều phải đi qua eo biển Hormuz, và những người mua đang chờ nhận hàng qua tuyến Biển Đỏ đã được thông báo về việc giao hàng bị chậm trễ. Một số lô hàng dự kiến ​​giao cho châu Âu trong tháng này đã bị hủy bỏ hoàn toàn. Các con số thống kê cho thấy sự chênh lệch lớn: đường ống có công suất 5 triệu thùng/ngày, trong khi lượng dầu được chuyển tải bổ sung tại Vịnh Oman kể từ tháng 8 chỉ vào khoảng 1,2 triệu thùng. Việc chuyển tải dầu ngoài khơi Oman chỉ là giải pháp thay đổi vị trí chờ đợi chứ không thể thay thế vai trò của đường ống.

Giá cả thị trường đã phản ánh thực tế này qua các biến động gần đây

Tin tức về cuộc họp bàn giải pháp vận chuyển qua eo biển đã khiến giá dầu giảm khoảng 4$ vào ngày 11 tháng 9. Hai phiên giao dịch sau đó, giá dầu thô đã chạm mức cao nhất trong đợt biến động này, vượt mốc 102$. Một cuộc họp hay việc chuyển tải dầu giữa hai tàu không đồng nghĩa với việc thực sự cung ứng được một thùng dầu ra thị trường, và cả hai lần thị trường đều cần một phiên giao dịch để nhận ra điều đó. Lần này, diễn biến tương tự đã xảy ra ngay trong một phiên giao dịch, và mức giá thấp 94,50$ đã không duy trì được lâu.

Lượng hàng tồn kho không phải là yếu tố hạn chế nguồn cung. Tồn kho dầu thô thương mại tại Hoa Kỳ đã giảm 600.000 thùng trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 9, xuống còn 423,4 triệu thùng, trong khi tồn kho các sản phẩm chưng cất lại tăng lên. Sự khan hiếm nguồn cung thực chất nằm ở năng lực vận tải của tàu dầu và chi phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh tại vùng Vịnh – những yếu tố không thể đo lường qua số liệu tồn kho tại các kho chứa của Mỹ.

Yếu tố quyết định biến động giá từ nay về sau chính là đường ống dẫn dầu. Việc tái khởi động đường ống sẽ đưa dầu thô của Ả Rập Xê Út trở lại tuyến đường Biển Đỏ thay vì đi qua eo biển Hormuz; tác động này có ý nghĩa lớn hơn nhiều so với tổng cộng tất cả các hoạt động chuyển tải dầu ngoài khơi Sohar cộng lại. Nếu công việc sửa chữa kéo dài quá ba tuần, số dầu trên các tàu chở dầu này sẽ phải gánh thêm chi phí bảo hiểm. Lực lượng Houthi – bên đã gây hư hại cho đường ống – tuyên bố rằng các tàu có liên hệ với Ả Rập Xê Út vẫn là mục tiêu tấn công; do đó, tuyến đường sau khi sửa chữa sẽ dẫn đến một vùng bờ biển cũng đang bị tấn công.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: 100,00$ đã chặn đà tăng trong bốn phiên liên tiếp tính đến thứ Tư. Mỗi phiên trong số đó đều giao dịch trên mức này và chỉ có một phiên đóng cửa phía trên. Cao hơn nữa, 102,00$ là đỉnh của nhịp tăng, được thiết lập vào ngày 15 tháng 9.

Hỗ trợ: 94,50$ là mức thấp trong phiên và là mức yếu nhất kể từ ngày 10 tháng 9. Bên dưới mức này, 93,00$ là nơi đợt bán tháo ngày 10 tháng 9 dừng lại.

Xu hướng: Tăng miễn là 94,50$ được giữ vững, với 100,00$ là mục tiêu đầu tiên và 102,00$ là mục tiêu thứ hai. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày, một thước đo động lượng, đang gần 89 và đi ngang ở vùng đỉnh của phạm vi, vì vậy lần thử tiếp theo tại 100,00$ cần một yếu tố tin tức hơn là động lượng. Một mức đóng cửa hàng ngày dưới 93,00$ sẽ chấm dứt kịch bản tăng giá.

Biểu đồ hàng ngày của WTI