Euro: Rủi ro chênh lệch liên quan đến Pháp khiến EUR kém hấp dẫn – ING

Francesco Pesole tại ING lưu ý rằng chênh lệch OAT-Bund và OAT-BTP của Pháp mở rộng vẫn chưa gây sức ép đáng kể lên đồng euro, nhưng cảnh báo rằng mức độ nhạy cảm với rủi ro chủ quyền của Pháp có thể quay trở lại nhanh chóng nếu chênh lệch tiến gần 200bp. Ông duy trì triển vọng EUR nhìn chung là giảm giá, nhấn mạnh EUR/CHF là thước đo rủi ro chủ quyền then chốt và khả năng EUR/USD kiểm tra lại mức 1,1120 nếu tình trạng hỗn loạn trên thị trường trái phiếu tiếp diễn.

Chênh lệch của Pháp đe dọa sự ổn định của đồng euro

"Chênh lệch OAT-Bund kỳ hạn 10 năm đã đóng cửa ở mức 174bp sau khi chạm 178bp hôm qua. Đó không phải là mức chênh lệch nợ công của EU duy nhất mở rộng hôm qua; bunds hoạt động tốt hơn (+9bp) nhờ nhu cầu trú ẩn, và giá năng lượng cũng đóng một vai trò."

"Nhưng OAT là nơi duy nhất ghi nhận lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng ở châu Âu (+6bp), và chênh lệch OAT-BTP đã chạm cột mốc 50bp đáng lo ngại. Tình hình ngân sách/chính trị không có dấu hiệu xấu đi rõ rệt, vì vậy động thái này có lẽ là do OAT đơn giản có beta cao hơn đối với các yếu tố toàn cầu và có thể là một số lo ngại về một cuối tuần bất ổn xã hội khác ở Pháp."

"Mức độ nhạy cảm của đồng euro với Pháp rõ ràng đã giảm bớt, khi đồng tiền chung không hoạt động kém hơn đáng kể so với các đồng tiền G10 khác hôm qua. Tuy nhiên, mối liên hệ đó có thể được thiết lập lại rất nhanh nếu một mức đau mới – có thể là 200bp – bị xuyên thủng. Hiện tại chúng tôi không kỳ vọng chênh lệch sẽ mở rộng thêm nhiều như vậy, nhưng rủi ro rõ ràng vẫn hiện hữu, và đồng euro vẫn khá kém hấp dẫn trên diện rộng."

"EUR/CHF hiện vẫn là cách rõ ràng nhất để giao dịch rủi ro chủ quyền châu Âu, trong khi EUR/USD nên nhanh chóng kiểm tra lại mức đáy ngày 14 tháng 10 tại 1,1120 nếu tình trạng hỗn loạn trên thị trường trái phiếu tiếp diễn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)