Fed tạm dừng - nhưng một đợt tăng mạnh hơn vào tháng 12 đã nằm trên bàn

Fed có thể đã tạm dừng trong tháng 10, nhưng cuộc chiến chống lạm phát còn lâu mới kết thúc.

Lãi suất được giữ ở mức 3,75%-4,00%, nhưng hai nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu ủng hộ tăng ngay 25 điểm cơ bản. Lạm phát vẫn ở mức cao, và Fed đã nói rõ rằng dữ liệu sắp tới sẽ quyết định điều gì xảy ra tiếp theo.

Với nhà giao dịch, có một yếu tố có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng tháng 12: dầu.

Một cú sốc dầu nữa có thể buộc Fed phải hành động

CNN đưa tin quân đội Mỹ đã bố trí lực lượng sẵn sàng cho một chiến dịch có thể lớn hơn nhằm vào Iran nếu Tổng thống Trump ra lệnh. Các nguồn tin cho biết bất kỳ hành động mới nào, nếu xảy ra, được đánh giá là dễ xảy ra hơn sau cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ.

Điều đó quan trọng vì một đợt leo thang nữa tại Trung Đông có thể đánh vào nguồn cung năng lượng và đẩy giá dầu lên cao trở lại.

Fed không thể kiểm soát giá dầu. Nhưng nếu năng lượng đắt đỏ bắt đầu tràn vào vận tải, hàng hóa và dịch vụ, lạm phát có thể trở nên khó kiềm chế hơn. Goldman Sachs Asset Management đã kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 12 và cho rằng giá năng lượng tăng tiếp có thể khiến việc thắt chặt thêm trở thành kịch bản khả thi.

Tháng 12 có thể có đợt tăng 50 điểm cơ bản?

Một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 vẫn là kịch bản thông thường hơn. Nhưng một cú sốc dầu lớn khác sẽ làm tăng rủi ro Fed phải hành động nhanh hơn kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Vì vậy, đợt tăng 50 điểm cơ bản là một kịch bản rủi ro chứ không phải kịch bản cơ sở - nhưng là kịch bản mà nhà giao dịch không nên bỏ qua nếu dầu tăng vọt và dữ liệu lạm phát vẫn nóng.

Nguy cơ là chính sách tiền tệ có độ trễ. Đến khi lãi suất cao hơn thực sự làm chậm chi tiêu và tuyển dụng, Fed có thể đã thắt chặt quá tay.

Thị trường đã từng thấy kịch bản này. Năm 2022, việc Fed thắt chặt mạnh tay đã đánh mạnh vào cả chứng khoán và bất động sản, dù cuối cùng kinh tế Mỹ vẫn tránh được suy thoái.

Nhà giao dịch nên theo dõi điều gì

Dầu tăng → rủi ro lạm phát tăng → kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng

Chuỗi này có thể có nghĩa là áp lực mới lên cổ phiếu Mỹ và vàng, đồng thời mang lại lực đỡ mới cho đồng USD.

Với tháng 12, câu hỏi không còn chỉ đơn giản là liệu Fed có tăng lãi suất nữa hay không.

Mà là liệu cú sốc năng lượng tiếp theo có buộc Fed phải mạnh tay hơn những gì thị trường đã chuẩn bị hay không.