FX châu Á: Những bên hưởng lợi từ đồng Yên và bối cảnh xuất khẩu – MUFG

Michael Wan tại MUFG giải thích rằng Won Hàn Quốc (KRW), Baht Thái (THB), Đô la Singapore (SGD) và, ở mức độ thấp hơn, Peso Philippines (PHP) là những đồng tiền châu Á hưởng lợi chính nếu sức mạnh của Yên Nhật tiếp diễn, xét đến mức độ nhạy cảm cao hơn của chúng với USD/JPY. Ông lưu ý rằng tương quan và beta có điều kiện đối với các biến động của Yên đã giảm đối với Nhân dân tệ Trung Quốc (CNH), Đô la Đài Loan (TWD) và Rupee Ấn Độ (INR) kể từ năm 2025. Dữ liệu PMI châu Á mạnh mẽ cho thấy đà xuất khẩu vững chắc, với tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại vào năm 2027 nhưng vẫn duy trì ở mức cao.

KRW, THB, SGD, PHP nhạy cảm với JPY

"Nhìn chung, các số liệu PMI châu Á công bố hôm qua cho thấy đà xuất khẩu vẫn khá vững chắc, và điều này cũng phù hợp với các chỉ báo dẫn dắt mà chúng tôi theo dõi, cho thấy tăng trưởng xuất khẩu sẽ chậm lại vào năm 2027 nhưng nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao."

"Xét trên toàn bộ thị trường FX châu Á, phân tích của chúng tôi cho thấy đồng won Hàn Quốc, và ở mức độ thấp hơn là Baht Thái, đô la Singapore và Peso Philippines theo thứ tự đó, nhạy cảm hơn với các biến động của Yên Nhật."

"Đối với phần lớn các đồng tiền, mức độ nhạy cảm này đã giảm kể từ năm 2025, và chắc chắn là với những đồng như CNH, TWD và INR."

"KRW là đồng tiền nổi bật khi cả hai thước đo beta có điều kiện và tương quan đều đã tăng trong 2 năm qua."

"Do đó, nếu các đợt tăng giá của Yên Nhật tiếp diễn, chúng tôi kỳ vọng KRW, THB, SGD và, ở mức độ nhỏ hơn nhiều, PHP sẽ được hưởng lợi trong bối cảnh FX châu Á."