Giá vàng tiếp tục phục hồi từ mức đáy hai tháng khi một số nhà đầu tư chốt lời USD

• Giá vàng bật tăng từ mức 4.100$ mức đáy trong hai tuần khi đồng USD tạm chững lại sau đợt tăng mạnh gần đây.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao và các rủi ro địa chính trị đang đối trọng với việc giảm bớt kỳ vọng về đợt tăng lãi suất của Fed trong tháng 10, qua đó hỗ trợ phe mua USD.
• Giới đầu tư hiện đang chờ đợi Biên bản cuộc họp FOMC, dự kiến ​​công bố vào thứ Tư, để có thêm tín hiệu về lộ trình chính sách.

Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục đà phục hồi nhẹ trong ngày từ vùng 4.100$ mức thấp nhất trong hai tháng và vượt mốc 4.150$ trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Ba. Đồng Đô la Mỹ (USD) tạm chững lại sau đợt tăng mạnh từ mức đáy tháng 9, tạo điều kiện hỗ trợ cho kim loại quý này. Bên cạnh đó, việc giảm bớt kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng mang lại lợi thế cho vàng – loại tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản cho thấy xu hướng chủ đạo của vàng vẫn là giảm giá, đòi hỏi sự thận trọng trước khi mở vị thế mua kỳ vọng giá tăng thêm.

Các dữ liệu vĩ mô của Mỹ được công bố tuần trước cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt và thị trường lao động có dấu hiệu chững lại nhẹ. Hơn nữa, giá dầu thô đang dao động gần mức thấp nhất trong bốn tuần do hoạt động xuất khẩu dầu thô bền bỉ từ Trung Đông và việc các nước G7 xả kho dự trữ khẩn cấp đã làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung, qua đó giảm đáng kể áp lực tăng lãi suất đối với Fed. Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn định giá xác suất hơn 85% rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Kỳ vọng Fed tăng lãi suất vẫn duy trì khi thị trường đánh giá dữ liệu việc làm thấp hơn dự kiến

Các chuyên gia kinh tế tại Deutsche Bank cho rằng số liệu việc làm tổng thể thấp hơn dự kiến ​​không làm thay đổi căn bản bức tranh tổng thể của thị trường lao động. Họ lưu ý rằng "mặc dù con số việc làm tổng thể gây thất vọng, nhưng bức tranh thị trường lao động rộng hơn vẫn tương đối vững chắc, đặc biệt là khi xét đến các dữ liệu gần đây về báo cáo việc làm ADP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp". Trên cơ sở đó, nhóm chuyên gia này "tiếp tục dự báo Fed sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, trong vài quý tới". Về mặt định giá thị trường, Deutsche Bank nhấn mạnh rằng "thị trường đang định giá mức tăng lãi suất thêm 86 điểm cơ bản trong 12 tháng tới – giảm so với mức 100 điểm cơ bản hồi đầu tuần trước nhưng lại tăng so với mức 70 điểm cơ bản ngay sau khi dữ liệu việc làm được công bố". Điều này cho thấy kỳ vọng về lãi suất đã dịu bớt nhưng vẫn nghiêng mạnh về khả năng thắt chặt thêm chính sách tiền tệ.

Bên cạnh đó, những bất ổn địa chính trị dai dẳng và lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao có thể hạn chế đà điều chỉnh giảm của đồng USD từ mức đỉnh cao nhất kể từ tháng 4/2025 được thiết lập vào thứ Hai; yếu tố này có thể tiếp tục gây áp lực kìm hãm giá vàng. Trong những diễn biến mới nhất liên quan đến cuộc khủng hoảng Trung Đông, nhóm Houthi tại Yemen được Iran hậu thuẫn tuyên bố đã thực hiện ba chiến dịch quân sự sử dụng tên lửa đạn đạo, tên lửa hành trình và máy bay không người lái (UAV) nhắm vào các sân bay, một cơ sở dầu khí và các địa điểm quân sự trên khắp Ả Rập Xê Út. Riêng liên minh do Ả Rập Xê Út dẫn đầu đang tham chiến tại Yemen cho biết họ đã phá hủy một bệ phóng tên lửa đạn đạo ở thủ đô Sanaa và một kho chứa nằm trong khu vực đồi núi tại Saada.

Ngoài ra, các phương tiện truyền thông đưa tin rằng Israel đang chuẩn bị cho một cuộc tấn công tiềm tàng nhắm vào Iran – dù là phối hợp với Mỹ hay hành động độc lập – làm gia tăng nguy cơ leo thang căng thẳng hơn nữa tại Trung Đông. Trong khi đó, cú sốc tài khóa ngày càng trầm trọng tại Pháp đã dẫn đến đợt bán tháo kéo dài trên thị trường thu nhập cố định, giữ lợi suất trái phiếu Mỹ ở gần mức cao nhất trong nhiều năm và tiếp tục hỗ trợ đồng bạc xanh. Điều này cho thấy xu hướng chủ đạo của giá vàng vẫn là giảm điểm. Tuy nhiên, các nhà giao dịch theo chiều giá xuống (phe bán) có thể sẽ chờ đợi thêm tín hiệu về lộ trình chính sách của Fed trước khi mở các vị thế mới đối với cặp XAU/USD và đặt cược vào việc giá tiếp tục giảm từ mức đỉnh tháng 8.

Do đó, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào việc công bố Biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư. Ngoài ra, các bài phát biểu của những thành viên có ảnh hưởng trong FOMC, cùng với các tin tức địa chính trị mới, sẽ đóng vai trò then chốt trong việc chi phối biến động của đồng USD và tạo động lực cho giá vàng. Dù vậy, bối cảnh cơ bản nêu trên củng cố kịch bản cặp XAU/USD cuối cùng sẽ phá vỡ xuống dưới biên độ dưới của vùng dao động quen thuộc đã duy trì trong khoảng một tuần qua.

Biểu đồ XAU/USD 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Trong bối cảnh giá đã giảm từ mức đỉnh tháng 8, diễn biến giá đi ngang gần đây vẫn có thể được xem là một giai đoạn tích lũy mang tính giảm giá. Hơn nữa, chỉ báo MACD đang nằm dưới mức 0, trong khi chỉ số RSI ở gần mức 38 cho thấy động lượng yếu; điều này củng cố xu hướng giảm thay vì báo hiệu tình trạng quá bán rõ rệt.

Tuy nhiên, cần có một sự phá vỡ dứt khoát xuống dưới vùng giá đi ngang và mức thoái lui Fibonacci 78,6% tại 4.098$ để xác nhận khả năng giá giảm sâu hơn về vùng hỗ trợ quan trọng tại mức đáy của chu kỳ trước, quanh mốc 3.936$. Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên nằm tại mức thoái lui Fibonacci 61,8% tại 4.226$, theo sát ngay sau đó là đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 chu kỳ trên biểu đồ 4 giờ tại mức 4.254$. Các rào cản tiếp theo nằm tại mức thoái lui 50,0% gần 4.316$ và các mức Fibonacci cao hơn tại 4.406 USD và 4.517$, trước khi chạm tới mức đỉnh xa hơn quanh mốc 4.696$.