Làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu lan rộng, suất sinh lời trái phiếu Nhật kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 2,8% Phiên bản tiếng Việt

Làn sóng bán tháo trái phiếu trên thế giới tiếp tục lan tỏa mạnh mẽ. Ngày thứ Hai, suất sinh lời trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm tăng thêm 10 điểm cơ bản lên mức 2,8%, cho thấy đây không còn chỉ là biến động cục bộ tại một thị trường riêng lẻ.

source：trading eco

Cuộc khủng hoảng bán tháo trái phiếu bắt nguồn từ Nhật Bản đã lan rộng ra toàn cầu. Suất sinh lời trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm chốt phiên tuần trước ở mức 5,12%, lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 7 năm 2007. Tại Anh, suất sinh lời trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng mạnh khoảng 20 điểm cơ bản chỉ trong một ngày, đạt mức cao nhất từ năm 1998. Các thị trường Đức, Tây Ban Nha và Úc cũng đồng loạt ghi nhận suất sinh lời trái phiếu dài hạn đi lên.

source:trading eco

Chuyên gia chiến lược Naka Matsuzawa của Nomura đưa ra nhận định rõ ràng. Hai lần cảnh báo "người giám sát trái phiếu" tại Nhật trước đây đều do các yếu tố trong nước gây ra, xuất hiện sau khi chính phủ mới nhậm chức và khi đề xuất giảm thuế thực phẩm được đưa ra. Lần này hoàn toàn khác biệt, nguyên nhân chính đều đến từ bên ngoài. Xung đột tại Iran đẩy giá dầu leo thang, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed hoàn toàn tan biến cùng với rủi ro chính trị tại Anh xấu đi khiến nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút vốn khỏi trái phiếu Nhật.

Điểm đáng chú ý hơn là lực bán đã chuyển trọng tâm từ nhóm kỳ hạn cực dài (chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi cung cầu) sang kỳ hạn 10 năm, đây là chỉ số phản ánh trực tiếp mức lãi suất trung lập mà thị trường dự đoán.

Lo ngại về chính sách tài khóa càng làm tình hình thêm căng thẳng. Thông tin cho rằng chính phủ Nhật có thể xây dựng ngân sách bổ sung đã khơi mào đợt bán tháo mới nhất. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Nhật Ayuko Kato phủ nhận việc cần xây dựng ngân sách bổ sung trong thời gian gần đây, tâm lý thị trường đã bị ảnh hưởng nặng nề. Các cuộc thảo luận về chính sách giảm thuế thực phẩm vẫn tiếp diễn và kế hoạch trợ cấp năng lượng cũng đang được xem xét, tạo ra áp lực lớn cho việc mở rộng chi tiêu tài khóa.

Cùng lúc đó, tỷ lệ lạm phát cân bằng kỳ hạn 10 năm của Nhật đã tăng lên 2,15%. Tình trạng lạm phát gia tăng không còn chỉ đến từ giá dầu. Giới đầu tư bắt đầu nghi vấn khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật giữ vững mức lạm phát quanh mục tiêu 2%. Kỳ vọng lạm phát cao hơn khiến thị trường điều chỉnh tăng dự báo lãi suất trung lập, tạo áp lực đẩy suất sinh lời trái phiếu 10 năm đi lên mạnh mẽ.

Priya Misra thuộc công ty quản lý tài sản JPMorgan gọi tình hình hiện nay là cơn bão hoàn hảo trên thị trường tài chính.

"Tuần vừa qua chính là cơn bão hoàn hảo đối với thị trường lãi suất. Dữ liệu lạm phát tăng cao cùng với xu hướng đi lên của lãi suất toàn cầu dẫn đầu bởi trái phiếu Nhật và Anh. Việc lãi suất gia tăng sẽ bắt đầu thắt chặt điều kiện tài chính trong bối cảnh kinh tế vẫn phải đối mặt với các cú sốc năng lượng kéo dài."

Thị trường trái phiếu Nhật đang trải qua giai đoạn định giá lại mạnh mẽ. Các nhà giao dịch không còn xem lạm phát cao là hiện tượng tạm thời, cũng không còn tin rằng ngân hàng trung ương có thể kìm hãm suất sinh lời một cách dễ dàng. Mức độ lo lắng về uy tín tài khóa của chính phủ đã lên mức chưa từng có trong nhiều năm qua.