Nasdaq lập đỉnh mới — Đà tăng ngày càng bị thu hẹp

VG Markets · 2026-05-15T02:41:31Z
Nasdaq lập đỉnh mới — Đà tăng ngày càng bị thu hẹp


Chỉ số Nasdaq 100 chạm đỉnh cao trong ngày vào thứ Năm, kéo dài chuỗi tăng 10/12 phiên giao dịch. Nhìn bề ngoài, xu hướng tăng vẫn không bị phá vỡ. Tuy nhiên, một rủi ro quen thuộc đang xuất hiện: đà tăng thị trường ngày càng tập trung vào ít cổ phiếu.



Ba động lực chính thúc đẩy thị trường


  • Đà tăng AI vẫn vững mạnh. Nvidia tăng khoảng 4,7% trong phiên, vốn hóa thị trường tăng thêm khoảng 900 tỷ USD chỉ trong một ngày — con số lớn hơn tổng giá trị hầu hết các công ty trong chỉ số S&P 500. Xu hướng đầu tư phần cứng AI vẫn chiếm ưu thế và chưa có dấu hiệu chững lại.


  • Thị trường không còn chống lại Fed. Dữ liệu bán lẻ tốt đã xóa bỏ kỳ vọng cắt lãi suất ngắn hạn, đẩy lãi suất trái phiếu 2 năm quay lại trên mức 4%. Nhà đầu tư không còn mong chờ cắt lãi, thay vào đó chấp nhận chính sách giữ lãi cao kéo dài và tin rằng lợi nhuận doanh nghiệp có thể chịu được áp lực lãi suất. Cho đến hiện tại, phán đoán này đang đúng.


  • Quan điểm lạm phát tạm thời trở thành xu hướng chủ đạo. Khung phân tích của Morgan Stanley — lạm phát năng lượng tạm thời, số liệu nhà ở bị méo mó và doanh nghiệp hạn chế chuyển chi phí sang người tiêu dùng — đã trở thành nhận định chung của thị trường. Nhà giao dịch đang bỏ qua các số liệu lạm phát bề mặt cao.


Cờ cảnh báo: Độ rộng thị trường suy giảm nhanh


Chỉ riêng Nvidia đã đóng góp khoảng 30% mức tăng của Nasdaq trong phiên thứ Năm. Đường cân bằng tăng-giảm đi ngang ngay cả khi chỉ số tiếp tục lên cao. Một thị trường tăng trưởng bền vững cần sự tham gia của nhiều cổ phiếu, còn đà tăng hiện tại thì ngược lại.

Yếu tố cần theo dõi


Thay đổi Chủ tịch Fed: Bài phát biểu đầu tiên của Warsh — bất kỳ giọng điệu cứng rắn nào cũng có thể gây biến động thị trường.

Ngày cuối cùng của Powell: Mặc dù mang tính biểu tượng, thị trường thường có phản ứng với sự thay đổi lãnh đạo.


Căng thẳng Trung Đông: Rủi ro địa chính trị vẫn là biến số chưa được định giá vào dầu mỏ và tài sản rủi ro.


Đà tăng của Nasdaq được thúc đẩy bởi lợi nhuận AI và nền kinh tế vững chắc, có nền tảng cơ bản rõ ràng. Tuy nhiên, độ rộng thị trường ngày càng thu hẹp là một dấu hiệu cảnh báo quan trọng.