Lạm phát Mỹ: Điều chỉnh PCE được xem là làm sạch dữ liệu – BNY

Chiến lược gia vĩ mô khu vực châu Mỹ của BNY Mellon, John Velis, cho rằng đợt điều chỉnh PCE sắp tới là một điều chỉnh kỹ thuật, sẽ không làm thay đổi câu chuyện lạm phát rộng hơn của Mỹ. Ông nhấn mạnh rằng phí quản lý danh mục đầu tư, vốn tăng theo quy mô tài sản được quản lý, đã làm méo mó các số liệu PCE gần đây so với CPI. Cục Phân tích Kinh tế sẽ chuyển sang phương pháp dựa trên lao động, cải thiện thước đo lạm phát ưa thích của Fed mà không báo hiệu giảm lạm phát thực sự.

Sự méo mó do phí quản lý danh mục đầu tư trong PCE cốt lõi

"Việc điều chỉnh PCE sẽ làm sạch dữ liệu, chứ không thay đổi câu chuyện lạm phát."

"Khoảng cách PCE-CPI gần đây phần lớn là do sự méo mó gây ra bởi phí quản lý danh mục đầu tư, chứ không phải do lạm phát tiêu dùng tăng vọt thực sự."

"Đợt điều chỉnh này sẽ thu hẹp khoảng cách giữa PCE và CPI và khiến thước đo lạm phát ưa thích của Fed trở nên đáng tin cậy hơn."

"Bất kỳ số liệu PCE cốt lõi mềm hơn nào sau đợt điều chỉnh nên được hiểu là một sự hiệu chỉnh thống kê, chứ không phải một bước đột phá giảm lạm phát thực sự."

"Hãy coi bất kỳ số liệu PCE yếu hơn nào là một sự hiệu chỉnh thống kê — ít nhiễu hơn, chứ không phải ít lạm phát hơn — thay vì bằng chứng cho thấy xu hướng đã thực sự thay đổi."