Lợi suất trái phiếu kẹt ở 4,46%, báo cáo lương thứ Sáu có thể tạo biến động lớn cho lãi suất

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 4 điểm cơ bản xuống 4,46% trong phiên thứ Năm, xóa gần như toàn bộ mức tăng 6 điểm của phiên trước đó. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đóng cửa quanh 4,97%.

Giá dầu thô giảm thúc đẩy lực mua trái phiếu vừa phải. Những tiến triển trong đàm phán ngừng bắn Israel - Lebanon đã làm gia tăng lạc quan về các cuộc đàm phán ngoại giao Mỹ - Iran rộng lớn hơn, gây áp lực giảm lên giá dầu Brent. Dù vậy, tâm lý thị trường vẫn mong manh và giá dầu vẫn cao hơn nhiều so với trước xung đột.

Các chỉ số lao động đã mạnh lên trong hai tháng qua. ADP báo cáo bảng lương khu vực tư nhân tăng 122.000 việc làm trong tháng 5, vượt dự báo đồng thuận. Mọi sự chú ý của nhà đầu tư đang đổ dồn vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp chính thức vào thứ Sáu. Khảo sát của Bloomberg dự báo mức tăng việc làm chính của tháng 5 đạt 185.000, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 3,9%. Hợp đồng hoán đổi lãi suất định giá khoảng 85% khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12.

Gregory Faranello, Trưởng bộ phận Giao dịch và Chiến lược Lãi suất Mỹ tại AmeriVet Securities, nhận định: "Nếu lạm phát vẫn dai dẳng và tăng trưởng việc làm vẫn vững, thị trường sẽ định giá Fed thắt chặt mạnh tay hơn; một lần tăng lãi suất sẽ là không đủ."

James Okafor, chiến lược gia lãi suất tại Edgen, nói thêm: "Thị trường đang định giá một nền kinh tế không chịu hạ nhiệt đủ để Fed cắt giảm lãi suất. Mỗi báo cáo dữ liệu mạnh đều củng cố câu chuyện lãi suất cao kéo dài và đẩy lợi suất đi lên."

Góc nhìn kỹ thuật: 4,426% là ngưỡng hỗ trợ quan trọng

Lợi suất 10 năm đã ghi nhận một tín hiệu phá vỡ giả (false breakout) vào tuần trước sau khi chạm xuyên qua đường xu hướng dài hạn nối các đỉnh tháng 10/2023 và tháng 1/2025, trước khi không thể giữ vững trên ngưỡng này – một cảnh báo sớm về khả năng đảo chiều xu hướng.

Ngưỡng 4,426% là hỗ trợ chính ngay lập tức. Một cú phá vỡ bền vững dưới ngưỡng này sẽ mở ra một đợt điều chỉnh về vùng 3,90%–4,60%; nếu thủng qua 3,85%–3,90% sẽ mở ra đà giảm sâu hơn về 3,60%. Ở chiều ngược lại, một cú bật lên trên 4,687%–4,80% sẽ khôi phục xu hướng tăng hiện tại.

Các chỉ báo kỹ thuật hàng ngày cho thấy đà tăng ngắn hạn đang yếu dần: RSI ở vùng trung tính quanh 50 trong khi MACD phẳng dưới 0. Đường trung bình động 20 ngày đã kích hoạt tín hiệu bán, nhưng các đường MA50/100/200 dài hạn vẫn ở trạng thái tăng, báo hiệu áp lực điều chỉnh ngắn hạn nhưng không làm hỏng cấu trúc xu hướng tăng trung hạn.

Báo cáo bảng lương thứ Sáu sẽ quyết định việc lợi suất có củng cố dưới 4,5% hay không. Dữ liệu mạnh có thể đẩy lợi suất kiểm tra lại vùng 4,687%–4,80%, trong khi số liệu việc làm yếu có thể kích hoạt đợt điều chỉnh về vùng 3,90%–4,60%.