Nhân dân tệ Trung Quốc: Sự kết hợp chính sách hỗ trợ sự ổn định – Societe Generale

Societe Generale lưu ý rằng lạm phát của Trung Quốc vẫn ở mức thấp, với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 ở mức 1,2% và CPI cơ bản ở mức 1,1%, trong khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tăng lên mức cao nhất trong bốn năm, cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu và áp lực biên lợi nhuận. Ngân hàng nhấn mạnh rằng các nhà chức trách đang sử dụng các biện pháp nới lỏng có mục tiêu và kiểm soát vốn chặt chẽ hơn để quản lý dòng chảy USD và hạn chế sức mạnh của Nhân dân tệ, giữ cho đồng tiền này trở thành điểm neo khu vực.

Thắt chặt chính sách liên quan đến dòng vốn

“CPI tháng 5 giữ ở mức 1,2% hàng năm, với CPI cơ bản giảm nhẹ xuống 1,1%, trong khi PPI tăng lên 3,9%, mức cao nhất trong bốn năm, cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu và áp lực tiếp tục lên biên lợi nhuận.”

“Ngược lại, bức tranh bên ngoài vẫn vững chắc, với thặng dư thương mại mở rộng lên 105,4 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi tăng trưởng xuất khẩu mạnh, đặc biệt là các sản phẩm liên quan đến AI.”

“Thống đốc PBoC Pan Gongsheng đã mô tả thị trường Trung Quốc như một điểm đến phân bổ ổn định và là nơi trú ẩn giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và biến động toàn cầu, nhấn mạnh độ sâu và tính thanh khoản của thị trường là điểm hấp dẫn cho đa dạng hóa.”

“Về chính sách, các nhà chức trách đang kết hợp nới lỏng có mục tiêu với kiểm soát chặt chẽ hơn dòng vốn, thúc giục các ngân hàng thu hút tiền gửi USD cao hơn SOFR để giữ doanh thu xuất khẩu ở nước ngoài và hạn chế sức mạnh của Nhân dân tệ, cùng với việc thực thi nghiêm ngặt hơn các quy định xuyên biên giới.”

“Nhân dân tệ vẫn đóng vai trò là điểm neo khu vực, và trái phiếu Trung Quốc vẫn giữ vững ngay cả khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 5 điểm cơ bản so với mức thấp đầu tháng 6.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)