Trung Quốc: Lãi suất qua đêm trở nên quan trọng hơn – Standard Chartered

Shuang Ding và Hunter Chan của Standard Chartered nhận định rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã chuyển trọng tâm hoạt động từ DR007 sang DR001, phù hợp với sự thống trị của các khoản repo qua đêm trên thị trường liên ngân hàng của Trung Quốc. Họ dự đoán lãi suất thị trường tiền tệ ngắn hạn sẽ duy trì ở mức thấp hơn lãi suất chính sách repo ngược 7 ngày, và nhận thấy sự chuyển dịch dần dần sang khung lãi suất chính sách qua đêm.

PBoC được cho là đang hướng tới mức lãi suất tham chiếu DR001

"Lãi suất repo ngược 7 ngày được thiết lập là lãi suất chính sách duy nhất của Trung Quốc vào giữa năm 2024."

"Tuy nhiên, kể từ tháng 5 năm 2025, khi PBoC công bố Báo cáo Thực hiện Chính sách Tiền tệ Quý 1, họ đã sử dụng lãi suất qua đêm (DR001) để theo dõi sự chênh lệch của lãi suất thị trường tiền tệ so với lãi suất chính sách."

"Trong Báo cáo Quý 1 năm 2026, ngân hàng trung ương cam kết giữ lãi suất thị trường tiền tệ qua đêm gần với lãi suất chính sách."

"Việc chuyển trọng tâm sang DR001 cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ưu tiên sử dụng lãi suất qua đêm làm chuẩn mực lãi suất thị trường tiền tệ."

"Chúng tôi dự đoán PBoC cuối cùng sẽ chuyển sang áp dụng lãi suất chính sách qua đêm để giải quyết sự không phù hợp về kỳ hạn giữa DR001 và lãi suất chính sách 7 ngày."