Vàng ổn định gần 4.200 USD nhưng thiếu động lực khi kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và rủi ro Iran tiếp tục hỗ trợ đồng USD

Vàng (XAU/USD) đã chấm dứt chuỗi giảm ba phiên trong phiên châu Âu ngày thứ Hai, giữ quanh mốc 4.200 USD sau khi chạm mức thấp nhất hơn một tuần vào ngày hôm trước. Đà hồi phục yếu ớt này được hỗ trợ bởi giá dầu giảm sau bước tiến trong đàm phán hòa bình Mỹ–Iran — tuy nhiên, đà tăng thiếu thuyết phục khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo lập trường “diều hâu” và các rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết tiếp tục giữ đồng USD ở mức cao, hạn chế đà tăng của vàng.

Điều gì đang hỗ trợ vàng — tạm thời

Động lực trực tiếp giúp vàng ổn định là lộ trình hòa bình 60 ngày Mỹ–Iran được công bố bởi các bên trung gian Qatar và Pakistan tại Thụy Sĩ. Giá dầu thô giảm theo tin tức này, làm giảm lo ngại lạm phát trong ngắn hạn và tạm thời hạ nhiệt kỳ vọng Fed phải thắt chặt mạnh hơn. Đối với tài sản không sinh lợi như vàng, bất kỳ sự giảm nhẹ nào trong kỳ vọng tăng lãi suất đều mang lại hỗ trợ ngắn hạn.

Tuy nhiên, câu chuyện phục hồi đang rất mong manh. Thị trường vẫn định giá gần 90% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước cuối năm theo dữ liệu CME FedWatch. Lập trường “diều hâu” được củng cố tại cuộc họp FOMC tuần trước, khi tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhấn mạnh ổn định giá cả và cho thấy Fed không vội cắt giảm lãi suất ngay cả khi tăng trưởng chậm lại. 9/19 thành viên FOMC dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay theo “dot plot” mới — yếu tố mang tính tiêu cực cấu trúc đối với vàng.

Kỳ vọng thỏa thuận Iran bị xung đột làm lu mờ

Bức tranh địa chính trị xấu đi đáng kể trong cuối tuần, làm suy yếu kỳ vọng trú ẩn an toàn của vàng. Iran cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm lệnh ngừng bắn và tuyên bố đóng cửa trở lại eo biển Hormuz, đồng thời viện dẫn các cuộc tấn công của Israel tại Lebanon. Cùng lúc, cựu Tổng thống Trump cảnh báo khả năng hành động quân sự mới nếu Hezbollah tiếp tục tấn công Israel — trái ngược với tinh thần lạc quan của lộ trình hòa bình 60 ngày.

Căng thẳng Nga–Ukraine cũng leo thang khi Nga tăng cường tấn công các thành phố lớn, khiến dòng tiền trú ẩn an toàn chảy chủ yếu vào USD thay vì vàng. Trong 7 ngày qua, USD tăng giá so với hầu hết các đồng tiền lớn, đặc biệt mạnh so với NZD (-1,88%), CHF (-1,57%) và GBP (-1,68%), củng cố vai trò trú ẩn an toàn vượt trội của đồng USD trong bối cảnh hiện tại.

Phân tích kỹ thuật: phe mua cần 4.334 USD để thay đổi xu hướng

Biểu đồ vàng phản ánh sự mơ hồ của thị trường. Trên khung ngày, giá nhiều lần thất bại trong việc giành lại EMA 200 ngày tại 4.334 USD — mức đã chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự — và đợt điều chỉnh sau đó xác nhận phe bán vẫn kiểm soát cấu trúc lớn hơn. RSI dao động quanh vùng 30–40 cho thấy lực mua yếu, trong khi MACD vẫn nằm dưới đường 0 với động lượng tiêu cực nhẹ, cho thấy đà giảm đang chậm lại nhưng chưa đảo chiều.

Cho đến khi vàng đóng cửa bền vững trên 4.334 USD, mọi nhịp hồi nên được xem là điều chỉnh trong xu hướng đi ngang/giảm rộng hơn. Nếu không giữ được 4.200 USD, vàng có nguy cơ quay lại kiểm tra các đáy gần đây và chịu thêm áp lực bán.

Những yếu tố cần theo dõi trong tuần

Các bài phát biểu của quan chức Fed vào thứ Ba sẽ là tín hiệu ngắn hạn đầu tiên cho USD và vàng. Dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ cũng được công bố trong ngày. Tuy nhiên, sự kiện quan trọng nhất là chỉ số PCE vào thứ Năm — thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Nếu dữ liệu cao hơn kỳ vọng, điều đó sẽ củng cố khả năng tăng lãi suất tháng 9, hỗ trợ USD và có thể kéo vàng quay lại vùng đáy gần đây.

Tóm tắt cho trader: Xu hướng ngắn hạn của vàng vẫn nghiêng về giảm khi chưa vượt 4.334 USD. Mọi nhịp hồi lên vùng này nên được xem là cơ hội bán nếu không có thay đổi lớn từ Fed hoặc giảm leo thang địa chính trị thực sự. PCE ngày thứ Năm là sự kiện quyết định trong tuần.