PMI của Ấn Độ giảm trong tháng 6 nhưng vẫn duy trì tăng trưởng — USD/INR giữ gần 94,65 khi đồng USD tiếp tục chi phối

Hoạt động kinh doanh của Ấn Độ tiếp tục mở rộng với tốc độ chậm hơn trong tháng 6, theo dữ liệu PMI sơ bộ do S&P Global và HSBC công bố vào thứ Ba. Mặc dù cả ba chỉ số PMI đều vẫn nằm trong vùng mở rộng, đồng rupee hầu như không phản ứng, khi USD/INR giữ quanh mức 94,65 do xu hướng mạnh lên của đồng USD vẫn là yếu tố chi phối chính.

Chỉ số PMI: Vẫn tích cực nhưng đang mất dần động lực

PMI sản xuất HSBC của Ấn Độ giảm xuống 54,5 trong tháng 6 từ 55,0 của tháng 5 — mức giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn đáng kể ngưỡng 50,0, ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp. PMI dịch vụ giảm mạnh hơn xuống 57,3 từ 59,8, trong khi PMI tổng hợp — phản ánh cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ — giảm xuống 57,4 từ 59,3.

Mặc dù cả ba chỉ số vẫn trên 50, cho thấy khu vực tư nhân của Ấn Độ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ khá tốt, sự suy yếu diễn ra trên diện rộng ở tất cả các lĩnh vực cho thấy đà tăng mạnh ghi nhận trong tháng 5 có thể đang giảm dần khi bước sang nửa cuối năm 2025.

Điều này có ý nghĩa gì đối với RBI và đồng rupee?

Dữ liệu PMI của Ấn Độ mang đến hai hàm ý đối với chính sách tiền tệ. Các chỉ số mạnh làm giảm khả năng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) nới lỏng chính sách khi phản ánh tăng trưởng kinh tế vững chắc và áp lực lạm phát tiềm ẩn từ hoạt động sản xuất. Tuy nhiên, mức giảm trong tháng 6, dù chưa đáng lo ngại, cũng phần nào làm tăng khả năng RBI sẽ chuyển sang lập trường ôn hòa hơn nếu xu hướng này tiếp diễn trong các tháng tới.

Trên thực tế, dữ liệu hôm thứ Ba gần như không ảnh hưởng đến USD/INR. Cặp tiền vẫn dao động quanh 94,65, phản ánh thị trường đang bị chi phối bởi động lực của đồng USD — được hỗ trợ bởi lập trường diều hâu của Fed và nhu cầu trú ẩn an toàn do căng thẳng địa chính trị. Trong bối cảnh USD tăng so với AUD (+0,45%) và NZD (+0,28%) nhưng gần như đi ngang với các đồng tiền chủ chốt khác, sự ổn định của INR chủ yếu phản ánh giai đoạn điều chỉnh của USD hơn là sức mạnh của đồng rupee.

Góc nhìn kỹ thuật: USD/INR vẫn duy trì xu hướng tích cực

Cấu trúc kỹ thuật trên biểu đồ ngày của USD/INR tiếp tục ủng hộ xu hướng tăng thận trọng trong ngắn hạn, đồng nghĩa với áp lực tiếp diễn đối với đồng rupee. Giá hiện giao dịch quanh 94,6550, vẫn nằm trên đường SMA 100 ngày tại 93,54 — mức đã nhiều lần đóng vai trò hỗ trợ cho xu hướng tăng dài hơn. Cặp tiền cũng duy trì trên dải Bollinger dưới quanh 94,16, cho thấy nhịp điều chỉnh từ đỉnh cuối tháng 5 chỉ là giai đoạn tích lũy trong xu hướng tăng hiện tại chứ chưa phải đảo chiều.

Chỉ báo RSI 14 ngày quanh mức 45 phản ánh động lượng trung tính sau khi trạng thái quá mua trước đó được điều chỉnh, tạo dư địa để xu hướng tăng có thể tiếp tục mà chưa xuất hiện dấu hiệu quá nóng.

Ở chiều tăng, SMA 20 ngày quanh 95,14 là vùng kháng cự quan trọng đầu tiên. Nếu giá đóng cửa trên mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là dải Bollinger trên gần 96,11. Ngược lại, vùng 94,16 là hỗ trợ gần nhất, trong khi SMA 100 ngày tại 93,54 đóng vai trò hỗ trợ cấu trúc quan trọng. Nếu phá vỡ bền vững dưới mức này, xu hướng tăng hiện tại sẽ suy yếu đáng kể.

Góc nhìn dành cho nhà giao dịch Đông Nam Á

Đối với các nhà giao dịch trong khu vực, diễn biến PMI của Ấn Độ mang ý nghĩa rộng hơn đối với các thị trường mới nổi. Nếu hoạt động kinh tế tiếp tục chậm lại trong những tháng tới, kỳ vọng RBI nới lỏng chính sách có thể gia tăng, tạo thêm áp lực giảm đối với INR bên cạnh sức mạnh hiện tại của USD. Nhà giao dịch theo dõi USD/INR cần quan sát liệu sự suy yếu của PMI trong tháng 6 chỉ mang tính tạm thời hay là dấu hiệu khởi đầu cho một xu hướng giảm tốc rõ rệt hơn trong quý III/2025.

Tóm tắt cho trader: Xu hướng ngắn hạn của USD/INR vẫn nghiêng về tăng khi giá duy trì trên đường SMA 100 ngày tại 93,54. Sự giảm tốc của PMI Ấn Độ hiện chưa đáng lo ngại nhưng cần tiếp tục theo dõi. Yếu tố quyết định vẫn là đồng USD — dữ liệu PCE của Mỹ công bố vào thứ Năm sẽ là chất xúc tác quan trọng tiếp theo đối với hướng đi của USD/INR.