Vàng phục hồi sau đà tăng hôm thứ Năm khi lợi suất giảm kéo USD xuống mức đáy hơn một tuần

• Vàng thu hút một số nhà đầu tư bắt đáy trong bối cảnh những phát biểu trung lập của ông Warsh cùng lợi suất trái phiếu sụt giảm gây áp lực lên đồng USD.
• Kỳ vọng về đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 12 và các rủi ro địa chính trị đã hạn chế đà giảm của đồng USD vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn đồng thời kìm hãm đà tăng của giá vàng.
• Các nhà giao dịch nên chờ đợi sự bứt phá khỏi phạm vi dao động ngắn hạn trước khi xác định vị thế theo một xu hướng rõ ràng.

Giá vàng (XAU/USD) thu hút người mua trong phiên thứ Sáu, đánh dấu ngày tăng thứ hai liên tiếp, nhờ đồng USD suy yếu trên diện rộng; tuy nhiên, kim loại quý này vẫn duy trì trong phạm vi dao động đã kéo dài hai tuần qua. Chỉ số USD (DXY) – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ các loại tiền tệ khác – đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai tuần. Nguyên nhân là do những phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị thường niên của IMF và Nhóm Ngân hàng Thế giới không làm thay đổi đáng kể triển vọng lãi suất. Trong cuộc trao đổi với Tổng Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Kristalina Georgieva, ông Warsh khẳng định Fed đã thể hiện rõ cam kết duy trì sự ổn định giá cả, đồng thời nhấn mạnh rằng ông không ủng hộ việc đưa ra các quyết định định trước cho các cuộc họp tương lai. Thông điệp này, kết hợp với đà sụt giảm mạnh gần đây của lợi suất trái phiếu Mỹ, đã gây áp lực lên đồng USD và tạo động lực hỗ trợ cho vàng – loại tài sản không mang lại lãi suất.

Warsh lưu ý về sự bùng nổ đầu tư và các rủi ro từ trí tuệ nhân tạo (AI), trong khi Fed vẫn giữ các lựa chọn mở cho đến cuối năm

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh đạt 5,6/10 điểm trên công cụ FXS Speechtracker, thấp hơn một chút so với mức cơ sở 6,1/10, cho thấy tác động không quá lớn nhưng vẫn duy trì quan điểm nhất quán. Việc ông thừa nhận bản thân vẫn còn “những vết sẹo sâu sắc từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu” cho thấy một thái độ thận trọng. Dù ông Warsh nhấn mạnh vào tăng trưởng cơ cấu và làn sóng đầu tư nhờ các “chính sách tốt”, cách tiếp cận này phản ánh lập trường cứng rắn nhưng đầy dè dặt, tránh cam kết trước về các quyết định trong tháng 10 và tháng 12. Việc Warsh tập trung vào AI như một yếu tố thúc đẩy nhu cầu trong ngắn hạn và là công cụ củng cố độ tin cậy của dữ liệu, bên cạnh sự chú ý đến các rủi ro tiêu cực tiềm ẩn, cho thấy một khuôn khổ chính sách chú trọng quản trị rủi ro hơn là một sự thay đổi rõ rệt về định hướng chính sách.

Chỉ số Tâm lý Fed không thay đổi, giữ nguyên ở mức 127,51 điểm, cho thấy lập trường chung vẫn nghiêng mạnh về phía thắt chặt chính sách. Chỉ số ổn định này, kết hợp với điểm số từ công cụ theo dõi bài phát biểu FXS có phần dịu nhẹ hơn, cho thấy dù các bài phát biểu không đẩy kỳ vọng thắt chặt lên cao hơn nữa, chúng vẫn duy trì một định hướng chính sách hạn chế mạnh mẽ – yếu tố giúp duy trì đà hỗ trợ cho đồng USD.

Mặc dù vậy, tình trạng lạm phát tại Mỹ tăng tốc do giá năng lượng khiến khả năng Fed sớm tăng lãi suất trước cuối năm vẫn là một kịch bản thực tế. Hôm thứ Tư, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) báo cáo giá tiêu dùng tháng 9 tăng trên diện rộng, trong bối cảnh xung đột giữa Israel và các lực lượng liên quan đến Iran khiến giá dầu duy trì ở mức cao. Hơn nữa, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ – công bố hôm thứ Năm – đã tăng 1,3% trong tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2022, đưa tỷ lệ tăng theo năm lên tới 6,3%. Nếu loại trừ các thành phần biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng, chỉ số PPI lõi đã tăng lần lượt 0,7% theo tháng và 5% theo năm. Điều này cho thấy lạm phát đang lan rộng ra ngoài phạm vi các sản phẩm năng lượng, củng cố triển vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện đánh giá xác suất hơn 90% rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 12.

Yếu tố này, cùng với căng thẳng leo thang tại Trung Đông, đã hạn chế đà giảm của đồng USD – vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn – đồng thời kìm hãm đà tăng của giá vàng. Trong những diễn biến mới nhất, nhóm Houthi (được Iran hậu thuẫn) đã thực hiện một cuộc tấn công bằng tên lửa gây thương vong nhắm vào dinh tổng thống – trụ sở của chính phủ Yemen (được quốc tế công nhận và được Saudi Arabia hậu thuẫn) tại thành phố Aden ở miền nam nước này. Bên cạnh đó, Ngoại trưởng Pháp Pascal Confavreux xác nhận rằng Pháp đã bắt đầu triển khai các khí tài quân sự tại Saudi Arabia. Ngoài ra, quân đội Mỹ cũng đã xây dựng các kế hoạch tấn công – bao gồm cả việc sử dụng loại bom được mệnh danh là "mẹ của các loại bom" (MOAB) – nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng và các cơ sở hạt nhân của Iran. Những diễn biến này làm gia tăng nguy cơ căng thẳng leo thang hơn nữa tại Trung Đông, điều có thể tiếp tục hỗ trợ đồng USD và kìm hãm đà tăng của các loại hàng hóa.

Biểu đồ XAU/USD 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Cho đến nay, cặp XAU/USD vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì vị thế phía trên đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 chu kỳ và vẫn nằm dưới mức thoái lui Fibonacci 61,8% của đợt tăng giá giai đoạn tháng 7-tháng 8. Mặc dù vậy, chỉ báo phân kỳ hội tụ trung bình động (MACD) đang ở vùng dương và có xu hướng tăng, cho thấy động lực tăng giá đang mạnh lên. Bên cạnh đó, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở quanh mức 56 phản ánh trạng thái tăng giá nhẹ, nhưng chưa tiến vào vùng quá mua.

Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn nên thận trọng và chờ đợi giá bứt phá rõ rệt vượt qua mốc 4.200$ cũng như mức thoái lui Fibonacci 61,8% tại 4.238$, trước khi cân nhắc các vị thế hướng tới những ngưỡng kháng cự tiếp theo — cụ thể là mức thoái lui 50,0% tại 4.325$ và mức 38,2% tại 4.412$. Ở chiều giảm, ngưỡng hỗ trợ gần nhất nằm tại mức thoái lui Fibonacci 78,6% tại 4.115$, tiếp nối bởi vùng hỗ trợ ngang trong khoảng 4.075–4.065$. Nếu giá phá vỡ thuyết phục xuống dưới vùng hỗ trợ này, vàng có nguy cơ đối mặt với áp lực giảm sâu hơn, hướng tới ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng theo Fibonacci tại 3.957$.