Vàng tích luỹ gần đỉnh hai tuần khi đà phục hồi của USD và dự báo Fed nâng lãi suất hạn chế đà tăng

• Vàng tiếp tục mở rộng đà tăng vượt xa 4.100$ khi hoạt động bán USD do cuộc bầu cử Mỹ thúc đẩy vẫn chưa hạ nhiệt.
• Giá dầu giảm làm dịu lo ngại lạm phát và đè nặng lên lãi suất trái phiếu Mỹ, tiếp tục hỗ trợ hàng hóa này.
• Kỳ vọng ngân hàng trung ương mang tính diều hâu có thể giới hạn đà tăng của vàng thỏi khi các nhà giao dịch đang chờ đợi báo cáo NFP của Mỹ.

Vàng (XAU/USD) đang tích luỹ các mức tăng mạnh trong tuần, giao dịch trên 4.100$ trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu, gần mức cao nhất hai tuần được thiết lập vào đầu ngày thứ Năm này. Đồng Đô la Mỹ (USD) chững lại sau tác động hậu bầu cử Mỹ và phục hồi nhẹ trong ngày từ mức thấp nhất kể từ cuối tháng 9. Hơn nữa, kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diều hâu đang hạn chế kim loại quý này.

Chiến thắng áp đảo của phe Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đã xóa bỏ một nguồn bất định lớn và làm giảm kỳ vọng rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ nối lại các cuộc không kích nhằm vào Iran. Thực tế, lãnh đạo phe Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer hôm thứ Tư đã cam kết thúc đẩy chấm dứt cuộc chiến ở Iran và cho biết đảng của ông có thể sử dụng quyền kiểm soát đối với nguồn tài trợ của chính phủ để gây sức ép cho mục tiêu đó. Sự lạc quan này kéo giá dầu thô xuống mức thấp nhất trong hai tháng, làm dịu lo ngại lạm phát. Hơn nữa, kỳ vọng rằng tình trạng bế tắc tài khóa ở Washington có thể hạn chế chi tiêu chính phủ tiếp tục gây áp lực giảm lên lãi suất trái phiếu Mỹ, qua đó giữ USD ở trạng thái suy yếu và đóng vai trò như lực đẩy cho hàng hóa này.

Phản ứng của đồng đô la vẫn trầm lắng bất chấp quy mô chiến thắng của đảng Dân chủ

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhận thấy rằng "quy mô chiến thắng của phe Dân chủ – vượt xa mọi dự báo được đưa ra trước đó – chưa được phản ánh tương xứng bằng quy mô biến động trên thị trường tài chính," khi đồng USD và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ mới chỉ suy yếu nhẹ cho đến nay. Họ cho rằng sự thay đổi trong bối cảnh chính trị vẫn có thể đóng vai trò then chốt đối với đồng tiền này: "Điều đó chắc chắn sẽ đảo ngược đà giảm mà chúng ta đang thấy hiện nay ở đồng USD và lãi suất trái phiếu kho bạc," nếu các diễn biến tiếp theo khiến rủi ro chính sách hoặc địa chính trị được định giá lại. Ngược lại, MUFG/BTMU cho rằng "nếu Trump không tấn công Iran và ông xem sự bác bỏ các chính sách của mình từ cử tri là lý do để tìm kiếm một thỏa thuận, thì khả năng đồng USD tiếp tục suy yếu sẽ cao hơn nhiều," nhấn mạnh rằng phản ứng chính sách sau bầu cử có thể quyết định liệu đợt thoái lui hiện tại của đồng USD sẽ sâu thêm hay đảo chiều.

Bất chấp sự thay đổi chính trị, kỳ vọng về việc thắt chặt thêm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhìn chung vẫn được giữ nguyên. Theo Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện vẫn định giá hơn 80% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí vay vào tháng 12. Những đặt cược này được củng cố bởi báo cáo ADP của Mỹ tốt hơn dự kiến, cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân tăng thêm 86.000 trong tháng 10 năm 2026, phù hợp với mức điều chỉnh giảm của tháng trước. Ở diễn biến khác, Chỉ số PMI Dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) giảm xuống 54,5 trong tháng trước, từ mức 54,9 của tháng 9, nhưng vẫn cao hơn ngưỡng 50 cho thấy sự mở rộng liên tục.

Hơn nữa, kỳ vọng về việc tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn khác có thể góp phần giới hạn đà tăng của vàng không sinh lợi suất. Thực tế, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) được kỳ vọng rộng rãi sẽ tăng lãi suất chính vào hôm nay thêm 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách của mình. Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về sự cần thiết phải tiếp tục và có thể tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn. Bên cạnh đó, thị trường đang định giá khả năng cao hơn về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tăng lãi suất vào tháng 12. Điều này, đến lượt nó, đòi hỏi sự thận trọng trước khi định vị cho bất kỳ động thái tăng giá nào nữa của kim loại quý.

Các nhà giao dịch cũng có thể chọn chờ đợi việc công bố chi tiết việc làm hàng tháng của Mỹ, thường được gọi là báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Dữ liệu quan trọng này, cùng với các bài phát biểu từ những thành viên FOMC có ảnh hưởng, sẽ được xem xét để tìm thêm tín hiệu về lộ trình chính sách tương lai của Fed và thúc đẩy nhu cầu USD trong ngắn hạn. Ngoài ra, những diễn biến tiếp theo xung quanh cuộc khủng hoảng Trung Đông có thể tạo ra một số biến động và mang lại động lực cho giá Vàng.

Biểu đồ XAU/USD 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ 4 giờ, cặp XAU/USD vẫn giữ thiên hướng tích cực sau khi phá vỡ lên trên mức Fibonacci retracement 23,6% của đợt giảm từ tháng 8 đến tháng 10 và Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ vào thứ Năm. Trong khi đó, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 75,77 đang ở vùng quá mua, và đường Hội tụ Phân kỳ Trung bình Động (MACD) đang đi lên trên đường tín hiệu với histogram dương, mở rộng, cho thấy áp lực tăng giá vẫn tiếp diễn ngay cả khi đà tăng có vẻ đã trưởng thành.

Do đó, trọng tâm trước mắt vẫn là liệu phe mua có thể vượt qua mức Fibonacci retracement 38,2% tại 4.186$ mà không kích hoạt một đợt thoái lui điều chỉnh từ các điều kiện quá mua hay không. Rào cản tiếp theo nằm tại mức 50,0% ở 4.283$ và sau đó là 4.380$, trong khi dải Fibonacci rộng hơn lên tới 4.518$ và 4.695$ đang giới hạn đà phục hồi trung hạn. Ở chiều ngược lại, SMA 200 kỳ quanh 4.124$, tiếp theo là mức 23,6% tại 4.065$, có thể bảo vệ đà giảm ngay lập tức. Một cú phá vỡ xuống dưới mức sau sẽ mở ra mức sàn cấu trúc gần hơn với đáy chu kỳ gần đây quanh 3.871$.