Đô la Mỹ: Các yếu tố cơ bản hỗ trợ giúp bù đắp những lo ngại về thâm hụt – Rabobank

Nhóm Chiến lược Ngo hối của Rabobank cho rằng việc giảm bớt lo ngại về sự can thiệp chính trị vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cùng với bằng chứng về nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn đang trỗi dậy, là những yếu tố hỗ trợ đồng đô la. Ngân hàng này lưu ý rằng những lo ngại về thâm hụt ngân sách Hoa Kỳ và áp lực trên thị trường trái phiếu chính phủ có thể gây sức ép lên đồng đô la trong trung hạn; tuy nhiên, họ kết luận rằng những lo ngại về sự mất giá của đồng đô la trong năm ngoái đã bị thổi phồng.

Uy tín của Fed và động thái dịch chuyển dòng tiền vào các tài sản trú ẩn an toàn

"Việc giảm bớt lo ngại về sự can thiệp chính trị vào Fed là một yếu tố hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ (USD). Ngoài ra, vào thời điểm bắt đầu cuộc chiến vùng Vịnh, nhu cầu mạnh mẽ đối với USD đã bác bỏ các nhận định hồi năm ngoái cho rằng đồng tiền này đã mất đi một phần giá trị như một tài sản trú ẩn an toàn. Theo quan điểm của chúng tôi, sức hấp dẫn của USD với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn gắn liền với vị thế cốt lõi của nó trong các hệ thống thanh toán toàn cầu – một vị thế có lẽ sẽ cần hàng thập kỷ mới có thể lung lay."

"Những lo ngại giảm bớt về uy tín của đồng bạc xanh sẽ tạo điều kiện để nó hưởng lợi nhiều hơn từ sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ. Hơn nữa, chúng tôi cho rằng những áp lực mà đồng euro (EUR) có thể phải đối mặt trong những tháng tới sẽ củng cố xu hướng ưu tiên nắm giữ các vị thế mua USD."

"Vẫn tồn tại rủi ro rằng những lo ngại liên quan đến thâm hụt ngân sách lớn của Hoa Kỳ có thể gây sức ép lên USD trong trung hạn. Với mức thâm hụt ngân sách vượt quá 6% GDP, Hoa Kỳ đang ghi nhận tỷ lệ cao hơn so với Pháp. Tuy nhiên, trong nhiều thập kỷ qua, Hoa Kỳ đã được hưởng lợi từ 'đặc quyền quá mức' – khả năng tài trợ cho các khoản nợ của mình với mức lợi suất tương đối thấp, nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ đối với trái phiếu chính phủ nước này."

"Hiện đã xuất hiện những dấu hiệu cho thấy 'đặc quyền' này đang suy giảm. Điều này thể hiện qua sự thay đổi trong chênh lệch lợi suất so với các thị trường trái phiếu khác và những dấu hiệu căng thẳng trên thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Trên thực tế, trong khoảng 19 tháng qua, đã có những đợt bán tháo đáng kể gây nhiều lo ngại trên thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ."

"Dù sao đi nữa, những lo ngại về sự mất giá của đồng đô la trong năm ngoái dường như đã bị thổi phồng."