Đô la Mỹ: Các điểm yếu do AI thúc đẩy lộ diện – OCBC

Các chiến lược gia của OCBC là Sim Moh Siong và Christopher Wong thảo luận về cách đầu tư liên quan đến AI đã trở thành một trụ cột quan trọng của tăng trưởng, chứng khoán, lợi suất và sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Họ cảnh báo rằng những lo ngại về tài trợ AI tập trung vào Mỹ có thể đảo ngược các yếu tố hỗ trợ này, tạo ra môi trường ngại rủi ro với lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thấp hơn và đồng USD yếu hơn, nhấn mạnh mức độ tiếp xúc ngày càng tăng của đồng đô la trước sự chậm lại của đầu tư AI.

Rủi ro chu kỳ AI đối với đồng đô la

"AI đã hỗ trợ tăng trưởng, chứng khoán, lợi suất và đồng USD của Mỹ. Nhưng sức mạnh đó có tác động hai chiều. Nếu chu kỳ đầu tư hạ nhiệt, những yếu tố hỗ trợ đó có thể đảo chiều, khiến đồng đô la dễ tổn thương ngay cả trong môi trường ngại rủi ro."

"Đồng USD không phải lúc nào cũng được hưởng lợi từ tâm lý ngại rủi ro. Khi cú sốc bắt nguồn từ Mỹ, như với những lo ngại gần đây về tài trợ AI, áp lực lên tài sản Mỹ có thể lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của đồng USD. Điều đó quan trọng vì AI đã trở thành một trụ cột quan trọng của khả năng chống chịu tăng trưởng của Mỹ."

"Đối với thị trường ngoại hối, điều này tạo ra một sự kết hợp bất thường: ngại rủi ro, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thấp hơn và đồng USD yếu hơn. Đây không phải là cú sốc ngại rủi ro toàn cầu điển hình, nơi nhà đầu tư đơn giản là đổ xô vào đồng USD. Nếu nguồn gốc của căng thẳng mang tính tập trung vào Mỹ, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với trái phiếu chính phủ có thể kéo lợi suất xuống thấp hơn ngay cả khi lợi suất tài sản Mỹ suy yếu làm giảm sức hấp dẫn tương đối của đồng USD."

"Hiện tại, chúng tôi xem những lo ngại mới nhất về AI là một trở ngại hơn là sự đổ vỡ trong câu chuyện đầu tư rộng lớn hơn. Các lo ngại có vẻ bị thổi phồng quá mức, nhưng vẫn còn lâu mới kết thúc. Quan trọng hơn, diễn biến này là một lời nhắc nhở hữu ích đối với thị trường ngoại hối."

"Đồng USD càng hưởng lợi từ khả năng chống chịu tăng trưởng của Mỹ do AI thúc đẩy khi đi lên, thì nó càng dễ bị tổn thương hơn nếu sự hỗ trợ đó bắt đầu suy yếu."