Đô la Mỹ: Cơn bùng nổ AI mang đến rủi ro hai chiều – OCBC

Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC cho rằng Trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là một yếu tố thuận lợi ròng đối với đồng đô la Mỹ (USD), hỗ trợ tăng trưởng của Mỹ, lãi suất và lợi nhuận tài sản, nhưng những lo ngại gần đây về tài trợ AI đã bộc lộ rủi ro hai chiều. Họ xem sự suy yếu mới nhất của USD chỉ là tạm thời và vẫn kỳ vọng đồng đô la sẽ tiếp tục được hỗ trợ chừng nào chi tiêu vốn cho AI của Mỹ và tăng trưởng vẫn bền vững.

Yếu tố thuận lợi từ AI nhưng rủi ro giảm giá gia tăng

"AI đã là một yếu tố thuận lợi quan trọng đối với USD. Đầu tư mạnh mẽ đã hỗ trợ tăng trưởng và chứng khoán Mỹ, đồng thời làm gia tăng áp lực lạm phát, nhu cầu tài trợ và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Những yếu tố này đã củng cố sức hấp dẫn tương đối của tài sản Mỹ và USD."

"USD không phải lúc nào cũng được hưởng lợi từ tâm lý ngại rủi ro. Khi cú sốc bắt nguồn từ Mỹ, như với những lo ngại gần đây về tài trợ AI, sự suy yếu của tài sản Mỹ có thể lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của USD."

"Cũng có một góc độ phòng ngừa rủi ro ngoại hối. Nếu các nhà đầu tư nước ngoài trở nên kém tin tưởng hơn rằng USD sẽ phòng ngừa được đà giảm trong danh mục cổ phiếu Mỹ của họ, họ có thể tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối. Điều đó có thể củng cố áp lực bán USD khi chứng khoán Mỹ chịu áp lực."

"Thông điệp rộng hơn là về rủi ro hai chiều. Cơn sốt AI vẫn đang hỗ trợ USD, nhưng diễn biến giá gần đây cho thấy mối tương quan này có thể đảo chiều khi câu chuyện AI chao đảo. USD vẫn có thể hưởng lợi từ AI, nhưng đây không còn là một giao dịch một chiều nữa."

"Tuy nhiên, hiện tại chúng tôi kỳ vọng USD sẽ tiếp tục được hỗ trợ tốt. Chúng tôi xem những biến động gần đây liên quan đến AI chỉ là một cú vấp, không phải là sự đổ vỡ trong chu kỳ đầu tư. Chừng nào chi tiêu vốn cho AI của Mỹ vẫn bền vững và tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng, lãi suất và lợi nhuận tài sản, AI vẫn nên là một yếu tố thuận lợi ròng chứ không phải là lực cản đối với USD."