Đồng euro: Triển vọng thận trọng từ ECB gây áp lực – Commerzbank

Antje Praefcke của Commerzbank lưu ý rằng mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) khó có khả năng thay đổi lãi suất hôm nay, nhưng lập trường của cơ quan này về các đợt tăng lãi suất trong tương lai là yếu tố then chốt đối với đồng Euro. Những lo ngại về tài chính công của Pháp và lạm phát toàn phần giảm xuống cho thấy cần thận trọng trong năm tới. Nếu thị trường giảm bớt kỳ vọng về việc ECB tiếp tục thắt chặt, EUR/USD có thể trượt xuống thấp hơn về phía 1,10.

Sự thận trọng của ECB đe dọa triển vọng đồng Euro

"Quyết định lãi suất lớn tiếp theo sẽ diễn ra hôm nay. Tuy nhiên, cũng như với Fed, có một điều rõ ràng: hôm nay sẽ không có gì thay đổi. Cũng giống như với Fed, lộ trình hành động trong tương lai của ECB cũng rất quan trọng."

"Các chuyên gia của chúng tôi cho rằng một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 là điều chắc chắn, và thị trường phần lớn đã định giá điều này, nhưng dù vậy vẫn còn những nghi ngờ. Điều này có lẽ là do tình hình ở Pháp - xét cho cùng, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức đã nới rộng thêm. Trong khi các quan chức ECB nói rằng vấn đề nợ nần chủ yếu là việc của Pháp phải tự giải quyết - có lẽ nhằm phát tín hiệu rằng chính phủ Pháp không nên chỉ dựa vào ECB như một phao cứu sinh mà nên tự nỗ lực giải quyết vấn đề. Tuy nhiên, mỗi lần ECB tăng lãi suất thì lợi suất cũng tăng lên và do đó càng làm trầm trọng thêm vấn đề của Pháp trong việc kiểm soát nợ công do chi phí lãi vay gia tăng."

"Vì lý do này, ECB có khả năng sẽ thận trọng khi công bố thêm các đợt tăng lãi suất trong năm tới. Một lý do khác để ECB duy trì lập trường chờ đợi và quan sát trong năm tới có lẽ là lạm phát toàn phần (do hiệu ứng nền) sẽ giảm trong năm tới. Tuy nhiên, lạm phát lõi sẽ cần nhiều thời gian hơn để hạ nhiệt - điều này được dự báo sẽ chỉ xảy ra vào giữa năm 2027."

"Điều này có ý nghĩa gì đối với đồng euro? Thị trường vẫn thấy có khả năng ECB tăng lãi suất thêm một lần nữa vào giữa năm tới, và thậm chí hai lần vào cuối năm 2027. Nếu thị trường buộc phải điều chỉnh giảm kỳ vọng của mình vì ECB đã phát tín hiệu thận trọng ngay từ hôm nay, đồng euro có thể suy yếu hơn nữa."