Đồng euro ổn định so với đồng yên Nhật khi kỳ vọng tăng lãi suất của ECB và BoJ đối đầu nhau

• EUR/JPY giao dịch quanh mức 184,70 vào thứ Tư, hầu như không thay đổi so với ngày hôm trước.
• Kỳ vọng về việc tăng lãi suất tại Nhật Bản hỗ trợ đồng Yên Nhật, trong khi những lo ngại về chính sách tài chính hạn chế sự tăng giá của nó.
• Lạm phát khu vực đồng euro duy trì ở mức cao cũng củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa ở châu Âu.

EUR/JPY giao dịch quanh 184,70 vào thứ Tư tại thời điểm viết bài, giảm nhẹ 0,03% so với ngày hôm trước. Cặp tiền này khó tìm được hướng đi rõ ràng khi đồng Yên Nhật (JPY) được hưởng lợi từ kỳ vọng ngày càng tăng về việc BoJ sẽ tăng lãi suất, trong khi đồng Euro (EUR) vẫn được hỗ trợ bởi triển vọng thắt chặt tiền tệ hơn nữa từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Về phía Nhật Bản, các nhà đầu tư đang tăng cường đặt cược vào việc BoJ sẽ tăng lãi suất trong những tháng tới. Theo Reuters, ngân hàng trung ương Nhật Bản đang xem xét tăng lãi suất ngay trong tháng 9, trong khi các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm đang định giá khoảng 80% khả năng xảy ra động thái này. Những kỳ vọng này hỗ trợ đồng Yên Nhật và hạn chế tiềm năng tăng giá của EUR/JPY hiện tại.

Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi chỉ số giá tiêu dùng quốc gia (CPI) của Nhật Bản được công bố vào thứ Sáu. Lạm phát duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa và làm mạnh thêm đồng Yên Nhật.

Tuy nhiên, những lo ngại xung quanh tình hình tài chính công của Nhật Bản đang hạn chế sự tăng giá của đồng tiền này. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã đề xuất giảm thuế tiêu thụ thực phẩm xuống 1% trong hai năm mà chưa xác định được nguồn thu thay thế nào để bù đắp cho biện pháp này. Đề xuất này làm dấy lên lo ngại về lộ trình tài chính của Nhật Bản và là một trở ngại tiềm tàng đối với đồng Yên Nhật.

Trong khi đó, đồng Euro vẫn nhận được một số hỗ trợ sau dữ liệu lạm phát mới nhất của khu vực Euro. Chỉ số giá tiêu dùng cơ bản (HICP) tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, tăng từ 2,8% trong tháng 6, phù hợp với ước tính sơ bộ và vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Lạm phát cơ bản cũng tăng tốc lên 2,5% từ 2,4%.

Những con số này củng cố kỳ vọng rằng ECB sẽ tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất. Theo công cụ ECB Watch, thị trường hiện đang dự báo 96% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, đưa lãi suất chính sách lên mức 2,5%.

Nhà kinh tế trưởng của ECB, Philip Lane, cho biết hôm thứ Ba rằng lạm phát khu vực Euro, ở mức khoảng 3%, vẫn còn quá cao, ngay cả khi mức này có vẻ khiêm tốn so với các đỉnh điểm trước đó. Nhận xét của ông, kết hợp với số liệu lạm phát mới nhất, giúp đồng Euro chống chọi được với sức mạnh của đồng Yên Nhật và giữ EUR/JPY ở mức gần 184,70.

Lộ trình của BoJ được định giá lại khi Standard Chartered cảnh báo về việc tăng lãi suất sớm hơn và rủi ro dai dẳng đối với đồng yên

Các nhà phân tích tại Standard Chartered đã điều chỉnh lại kỳ vọng về việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản thắt chặt chính sách tiền tệ, hiện dự đoán Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ "tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 18 tháng 9, thay vì tháng 10 như dự báo trước đó". Họ cũng dự đoán một chu kỳ tăng lãi suất kéo dài hơn, cho rằng "hiện chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa sau tháng 9, vào quý 1 và quý 3 năm 2027, so với các đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và quý 2 năm 2027", điều này ngụ ý "mức lãi suất cuối kỳ cao hơn, ở mức 1,75% trong chu kỳ tăng lãi suất này, so với mức 1,5% trước đó". Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng "chúng tôi nghi ngờ Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể 'thắt chặt' lãi suất hơn thị trường, vốn đang định giá mức lãi suất cuối kỳ khoảng 2,0% vào cuối năm 2027".

Về mặt tiền tệ, Standard Chartered nhắc lại rằng "chúng tôi không loại trừ khả năng can thiệp ngoại hối thêm nữa trong thời gian này khi USD/JPY giao dịch gần mức 160; chúng tôi vẫn dự báo USD/JPY ở mức 158 vào cuối quý 3 và 160 vào cuối quý 4 khi dòng vốn chảy ra không nhạy cảm với lợi suất gây áp lực lên đồng JPY". Họ lưu ý rằng "sự phối hợp gần đây giữa Nhật Bản và Mỹ nhằm ổn định đồng JPY đã làm nổi bật mối quan ngại chung về hậu quả lạm phát do sự suy yếu quá mức của đồng tiền", nhấn mạnh tính nhạy cảm của chính sách đối với tỷ giá hối đoái.

Ngân hàng này cũng chỉ ra một số thách thức tiềm tàng đối với quan điểm cơ bản của mình, cảnh báo rằng "các rủi ro đối với quan điểm của chúng tôi bao gồm bất kỳ động thái bất ngờ nào của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trong thời gian ngắn sắp tới, dấu hiệu hồi hương vốn của các nhà đầu tư trong nước và việc Thủ tướng Takaichi chuyển hướng khỏi chính sách ôn hòa để thúc đẩy tăng trưởng."