Đồng Franc Thụy Sĩ: Nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn giúp hạn chế đà giảm so với euro - Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank lưu ý rằng EUR/CHF đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng khi đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) phục hồi sau giai đoạn suy yếu trước đó do kỳ vọng khác biệt giữa các ngân hàng trung ương. Ông nhấn mạnh nền tài chính công vững mạnh của Thụy Sĩ và sức hấp dẫn trú ẩn an toàn, nhưng cho rằng EUR/CHF đang tiến gần đến các mức mà trước đây SNB từng đe dọa can thiệp, qua đó cho thấy đà tăng thêm của đồng Franc có thể sẽ khó hơn nếu không có căng thẳng mới ở Khu vực đồng euro.

Sức mạnh của đồng Franc đối mặt với rủi ro can thiệp của SNB

"EUR/CHF đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng vào hôm qua, đồng nghĩa với việc đồng franc Thụy Sĩ về cơ bản đã phục hồi sau giai đoạn suy yếu kéo dài. Điều này hoàn toàn dễ hiểu, xét rằng sự suy yếu này chủ yếu là do các phản ứng chính sách của các ngân hàng trung ương. Thị trường đã định giá vào khả năng ECB tiếp tục tăng lãi suất, trong khi kỳ vọng đối với SNB hầu như không thay đổi."

"Trong bối cảnh lo ngại về một cuộc khủng hoảng nợ công mới, đồng franc Thụy Sĩ không chỉ được hưởng lợi từ vị thế trú ẩn an toàn, mà còn từ thực tế rằng tài chính công của Thụy Sĩ vững chắc hơn nhiều so với phần lớn các quốc gia công nghiệp hóa khác. Tại Thụy Sĩ cũng có những lo ngại về việc liệu quy tắc phanh nợ có thể luôn được tuân thủ trước những thay đổi nhân khẩu học và chi tiêu quân sự bổ sung hay không. Nhưng những lo ngại này vẫn mờ nhạt so với những lo ngại ở các quốc gia châu Âu khác."

"Nhưng EUR/CHF hiện lại đang tiến gần đến các mức mà SNB vài tháng trước từng đe dọa sẽ can thiệp mạnh tay hơn vào thị trường ngoại hối. Vì vậy, việc bản thân đồng franc không tăng giá thêm nữa là điều dễ hiểu; mặc dù những lời đe dọa như vậy kém hiệu quả hơn khi đối mặt với một đồng euro yếu hơn. Do đó, những người đặt cược vào các mức thấp hơn phải hy vọng rằng các vấn đề ở các quốc gia láng giềng sẽ xấu đi thêm."