Đồng rupee Ấn Độ tăng giá nhờ đồng đô la Mỹ yếu, các biện pháp mới của RBI

• Đồng Rupee Ấn Độ tăng đáng kể trong tuần này trong bối cảnh đồng đô la Mỹ suy yếu, các biện pháp mới của RBI.
• Warsh của Fed nhấn mạnh sự ổn định giá cả và nhu cầu do AI thúc đẩy.
• Sức mạnh của INR nhờ các biện pháp của RBI có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Đồng Rupee Ấn Độ (INR) tăng gần 2% trong tuần này so với đồng đô la Mỹ (USD) nhờ đồng bạc xanh suy yếu và các biện pháp mạnh tay của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) nhằm kiềm chế nhu cầu đối với đồng bạc xanh.

Tính đến thời điểm viết bài vào thứ Sáu, cặp USD/INR ghi nhận mức thấp mới trong hơn năm tuần tại 94,69. Trong phiên châu Âu, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), theo dõi giá trị của đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chính, quay lại mức thấp nhất trong sáu tuần gần 101,67.

Điều gì đã khiến đồng đô la Mỹ suy yếu trong tuần này?

Các chiến lược gia tại OCBC nhấn mạnh rằng đầu tư liên quan đến AI đã trở thành một điểm tựa quan trọng cho câu chuyện kinh tế vĩ mô và thị trường của Mỹ, lưu ý rằng "AI đã hỗ trợ tăng trưởng của Mỹ, cổ phiếu, lợi suất và USD." Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng "sức mạnh đó có tác động hai chiều." Nếu chu kỳ đầu tư hạ nhiệt, "những điểm tựa đó có thể đảo chiều, khiến đồng đô la dễ bị tổn thương ngay cả trong môi trường né tránh rủi ro."

OCBC nhấn mạnh rằng "USD không phải lúc nào cũng được hưởng lợi từ tâm lý ngại rủi ro." Khi cú sốc mang tính tập trung vào Mỹ, "như với những lo ngại gần đây về tài trợ AI, áp lực lên tài sản Mỹ có thể lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của USD." Họ cho rằng điều này rất đáng chú ý vì "AI đã trở thành một trụ cột quan trọng của khả năng chống chịu tăng trưởng của Mỹ."

Xét về FX, OCBC mô tả "một sự kết hợp bất thường: né tránh rủi ro, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thấp hơn và USD mềm hơn." Họ nhấn mạnh rằng "đây không phải là cú sốc né tránh rủi ro toàn cầu điển hình, nơi nhà đầu tư đơn giản là đổ xô vào USD." Thay vào đó, "nếu nguồn gốc của căng thẳng mang tính tập trung vào Mỹ, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với trái phiếu chính phủ Mỹ có thể kéo lợi suất xuống thấp hơn ngay cả khi lợi nhuận tài sản Mỹ yếu hơn làm giảm sức hấp dẫn tương đối của USD."

Hiện tại, OCBC xem "những lo ngại mới nhất về AI chỉ là một cú vấp chứ không phải là sự đổ vỡ trong câu chuyện đầu tư rộng lớn hơn." Trong khi "những lo ngại có vẻ bị phóng đại, nhưng chúng còn lâu mới kết thúc," sự việc này được xem là "một lời nhắc nhở hữu ích cho FX." Như họ kết luận, "càng nhiều USD được hưởng lợi từ khả năng chống chịu tăng trưởng của Mỹ do AI thúc đẩy trên đà đi lên, thì nó càng dễ bị tổn thương hơn nếu sự hỗ trợ đó bắt đầu suy yếu."

Đồng Đô la Mỹ tiếp tục suy yếu vào thứ Sáu, sau phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh tại buổi Fireside Chat với Giám đốc điều hành Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Kristalina Georgieva, trong đó ông nhấn mạnh việc đạt được sự ổn định giá cả, làn sóng đầu tư gia tăng và tăng trưởng cơ cấu do Trí tuệ nhân tạo (AI) dẫn dắt.

Như thường lệ, Chủ tịch Fed Warsh đã không đưa ra bất kỳ phát biểu đáng kể nào về triển vọng chính sách tiền tệ. Warsh trước đó đã nói rõ rằng "cái gọi là định hướng trước" là không phù hợp trong bối cảnh hiện tại.

Trong khi đó, thị trường tài chính vẫn tin tưởng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10, nhưng sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, theo công cụ CME FedWatch.

Trong tuần này, tác nhân chính khiến đồng tiền Ấn Độ tăng giá đáng kể vẫn là các biện pháp của RBI nhằm kiềm chế nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường nghi ngờ về tính bền vững của sức mạnh INR.

RBI nâng đỡ INR, nhưng OCBC cảnh báo đà phục hồi có thể chỉ thoáng qua

Các chiến lược gia tại OCBC nhấn mạnh rằng các biện pháp của RBI gồm hạn chế tiếp cận một số công cụ phái sinh không giao nhận INR chỉ cho mục đích phòng ngừa rủi ro, mở rộng yêu cầu dự trữ tiền mặt 20% đối với các khoản phòng ngừa FX đủ điều kiện của chính các ngân hàng, và cửa sổ USD đặc biệt cho các công ty dầu mỏ, thực chất chỉ là sự dịch chuyển nhu cầu đối với đồng tiền này từ thị trường giao ngay chứ không phải là sự giảm bớt nhu cầu cơ bản về đồng đô la Mỹ của Ấn Độ.

OCBC kết luận rằng "chúng tôi vẫn có thể thấy dư địa cho một số mức tăng của INR trong ngắn hạn, nhưng tính bền vững của đà tăng sẽ phụ thuộc vào việc dòng vốn rút ra từ danh mục đầu tư có dịu bớt hay không và áp lực bên ngoài từ giá dầu cùng lợi suất Mỹ có hạ nhiệt hay không." Hiện tại, họ cho rằng các bước chính sách mới nhất "có thể giúp thiết lập nền tảng vững chắc hơn trong ngắn hạn cho INR, thay vì đánh dấu một sự đảo chiều quyết định trong xu hướng mất giá rộng hơn của đồng tiền này."

Phân tích kỹ thuật: USD/INR thấy thêm đà giảm về gần 94,30

Trên biểu đồ hàng ngày, USD/INR giao dịch dưới mức 95,00, giữ xu hướng thiên về giảm giá trong ngắn hạn khi vẫn nằm dưới đường trung bình động hàm mũ 20 kỳ (EMA) tại 95,76.

Vị thế bên dưới rào cản động quan trọng này cho thấy đợt giảm gần đây vẫn còn hiệu lực, trong khi Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 32,51 dao động ngay trên vùng quá bán, gợi ý rằng đà giảm đang chậm lại nhưng chưa đảo chiều.

Ở chiều tăng, mức kháng cự ngay lập tức nằm tại EMA 20 kỳ quanh 95,76, nơi bất kỳ nhịp phục hồi nào cũng có khả năng đối mặt với áp lực bán ban đầu. Ở chiều giảm, mức đáy ngày 3 tháng 9 tại 94,29 là mức hỗ trợ quan trọng.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)