Đồng Việt Nam: Triển vọng tích cực nhưng dư địa tăng giá hạn chế – Commerzbank

Đội ngũ FX châu Á của Commerzbank nhấn mạnh triển vọng ngắn hạn mang tính xây dựng đối với Đồng Việt Nam (VND), được hỗ trợ bởi dòng vốn Đầu tư Trực tiếp Nước ngoài (FDI) mạnh mẽ và tăng trưởng vững chắc. USD/VND duy trì quanh mức 25.994, thấp hơn đỉnh tháng 7, khiến VND mạnh hơn khoảng 1,2% so với đầu năm đến nay. Tuy nhiên, giá dầu cao hơn, thâm hụt thương mại gia tăng và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao được cho là sẽ hạn chế đà tăng đáng kể, trong khi SBV tập trung vào việc cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát.

Đồng Việt Nam được hỗ trợ bởi FDI

"CPI tháng 9 tăng 5,1% so với cùng kỳ năm trước, so với 4,9% trong tháng 8, phù hợp với kỳ vọng của thị trường và đẩy lạm phát bình quân trong giai đoạn tháng 1–9 lên 4,52%, nhỉnh hơn một chút so với mục tiêu 4,5% của chính phủ."

"Triển vọng VND trong ngắn hạn vẫn tương đối tích cực nhờ FDI thực hiện mạnh mẽ và tăng trưởng vững chắc, nhưng giá dầu cao hơn, thâm hụt thương mại gia tăng và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn ở mức cao cho thấy không nên kỳ vọng vào sự tăng giá đáng kể. Với lạm phát cao hơn mục tiêu và tín dụng tăng nhanh, nhiều khả năng SBV sẽ tiếp tục tập trung vào việc cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng với lạm phát, thanh khoản hệ thống ngân hàng và ổn định tỷ giá."

"Điều này cho thấy đà tăng tốc gần đây của CPI toàn phần vẫn chủ yếu do yếu tố cung. Tuy nhiên, với tích lũy vốn tăng trên 20%, tiêu dùng vẫn tăng mạnh và các ràng buộc về năng lực sản xuất đang xuất hiện, rủi ro lạm phát từ phía cầu đang trở nên đáng kể hơn. Cùng với giá dầu ở mức cao, điều này làm giảm dư địa của SBV để cung cấp thêm hỗ trợ tiền tệ bất chấp mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ của chính phủ."

"Trên thị trường ngoại hối, USD/VND hôm qua ổn định quanh mức 25.994, giữ dưới đỉnh tháng 7 là 26.340 và khiến VND mạnh hơn khoảng 1,2% so với USD tính từ đầu năm đến nay."