Đồng yên Nhật: BoJ thắt chặt chính sách là yếu tố chính để đồng yên phục hồi so với Đô la Mỹ - OCBC

FXStreet · 2026-08-11T07:26:38Z
Đồng yên Nhật: BoJ thắt chặt chính sách là yếu tố chính để đồng yên phục hồi so với Đô la Mỹ - OCBC

Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC nhấn mạnh rằng sự can thiệp FX gần đây của Nhật Bản, được hậu thuẫn bởi sự tham gia của Hoa Kỳ (US), vẫn chưa đảo ngược hoàn toàn sự suy yếu của đồng Yên Nhật (JPY), với USD/JPY gần mức 159 sau khi đã lấy lại phần lớn mức giảm sau can thiệp. Họ giữ nguyên dự báo USD/JPY cuối năm 2026 ở mức 163 nhưng cho rằng một lộ trình tăng lãi suất mạnh tay hơn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và dòng vốn trong nước quay trở lại các tài sản Nhật Bản có thể thúc đẩy sự phục hồi bền vững hơn của JPY.

Sự ổn định của đồng Yên phụ thuộc vào các quyết định của BoJ

"Vẫn còn những câu hỏi về việc liệu sự can thiệp của Nhật Bản, có quy mô lớn hơn và sức mạnh phát tín hiệu mạnh hơn nhờ sự tham gia của US, có thể đảo ngược được sự suy yếu cơ bản của JPY hay không."

"Với USD/JPY tiến gần mức 159, cặp tiền này đã lấy lại gần 40% mức giảm từ đỉnh trước can thiệp là 164 xuống đáy sau can thiệp gần 155,50. Chúng tôi cho rằng cả Nhật Bản và US đều sẵn sàng can thiệp trở lại nếu cần để ổn định JPY."

"Chúng tôi giữ nguyên dự báo USD/JPY cuối năm 2026 ở mức 163. Tuy nhiên, chúng tôi có thể trở nên lạc quan hơn về JPY nếu BoJ tiếp tục với lộ trình tăng lãi suất mạnh tay hơn và nếu các chính sách khuyến khích dòng vốn từ GPIF và liên quan đến NISA quay trở lại các tài sản Nhật Bản thành hiện thực."

"Sự can thiệp phối hợp cũng đã thúc đẩy kỳ vọng về việc BoJ thắt chặt sớm hơn hoặc nhanh hơn, giúp ổn định lợi suất JGB kỳ hạn dài. Rủi ro chính là một đồng JPY ổn định hơn sẽ làm giảm tính cấp bách để BoJ tăng lãi suất. Với việc thị trường đang định giá khoảng 60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, áp lực tăng lên cả USD/JPY và lợi suất JGB kỳ hạn dài có thể tái xuất hiện nếu BoJ giữ nguyên lãi suất."

"Ngược lại, một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, kết hợp với bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư trong nước tái phân bổ vốn trở lại các tài sản Nhật Bản, có thể thúc đẩy sự phục hồi bền vững hơn của JPY và mang lại sự hỗ trợ lâu dài hơn cho lợi suất JGB kỳ hạn dài."