Đồng đô la Canada được hưởng lợi sau khi Fed công bố quyết định lãi suất

• USD/CAD giảm xuống mức đáy trong phiên giao dịch, ngay dưới 1.4050, sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên chính sách, tạo ra biên độ dao động 76 pip với toàn bộ diễn biến sau 18:00 GMT.
• Bản tóm tắt các cuộc thảo luận của Ngân hàng trung ương Canada được công bố 30 phút trước quyết định và không có biến động nào.
• Kịch bản cơ sở được định giá là Ngân hàng Canada sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, trong khi lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang lại không có nhiều biến động trong mỗi cuộc họp.

Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên phạm vi mục tiêu từ 3.50% đến 3.75% lúc 18:00 GMT với tỷ lệ 9-3 phiếu thuận, trong đó ba thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng ngay lập tức 0.25 điểm phần trăm, và USD/CAD giảm khỏi biên độ dao động kéo dài cả phiên, xuống mức thấp nhất ngay dưới 1.4050. Phần thảo luận của Canada, Bản tóm tắt các cuộc thảo luận lúc 17:30 GMT, không có gì đáng chú ý.

Chỉ một nửa mức chênh lệch được thu hẹp

Lý lẽ hiện tại cho mức lãi suất này là nó giao dịch dựa trên khoảng cách chính sách dự kiến ​​chứ không phải khoảng cách đã công bố, và lịch trình hiếm khi cho thấy điều này rõ ràng hơn thế. Cả hai ngân hàng trung ương đều tham gia vào cuộc chơi chỉ trong vòng một giờ. Tài liệu của Canada được công bố lúc 17:30 GMT, đẩy lãi suất lên gần mức 1.4100 và giữ nguyên ở mức đó.

Ba mươi phút sau, quyết định của Mỹ đã làm giảm khoảng 60 pip. Việc Ngân hàng Canada tăng lãi suất vào tháng 12 đã là kịch bản cơ sở được định giá kể từ giữa tháng 7, vì vậy khoảng cách dự kiến ​​của Canada đã không thay đổi trong hai tuần. Mỗi điểm cơ bản biến động trong chênh lệch lãi suất đều đến từ phía biên giới vừa tự giảm tỷ lệ tăng lãi suất của mình.

Cục Dự trữ Liên bang đã làm giảm độ dốc trong lộ trình chính sách của chính mình

Ít nhất một lần tăng giá vào ngày 16 tháng 9 hiện đưa giá lên gần 64% so với khoảng 80% được ghi nhận trước cuộc họp, với tháng 10 gần 75% và tháng 12 gần 85%. Xác suất có ít nhất hai lần tăng giá vào ngày 9 tháng 12 đã giảm xuống khoảng 42% từ 57%, và kết quả có khả năng xảy ra nhất trong tháng 12 là tăng một bước chứ không phải hai bước. Đó là sự thu hẹp đáng kể khoảng cách dự kiến ​​từ phía Mỹ.

Điều này xảy ra vào ngày mà ủy ban đưa ra ba ý kiến ​​bất đồng đầu tiên trong nhiệm kỳ chủ tịch này và một tuyên bố đạt điểm cao hơn nhiều so với mức trung bình của chính ủy ban về thước đo cứng rắn. Chủ tịch đã từ chối chuyển bất kỳ điều nào trong số đó thành hướng dẫn, nhắc lại rằng ủy ban này không phải là một tổ chức dự báo và thị trường sẽ tốt hơn nếu phản ứng với các diễn biến mà không bị sàng lọc. Ba người theo chủ nghĩa cứng rắn mà không có chức năng phản ứng nào phía sau họ sẽ không làm thay đổi đường cong.

Ngôn ngữ năng lượng mới trong tuyên bố đã vượt qua biên giới theo một hướng không có lợi cho lập trường cứng rắn của Canada. Washington hiện đưa vấn đề năng lượng vào đoạn dự báo lạm phát trong khi xem cú sốc này như một điều cần bỏ qua, và dự báo tháng 7 của Ottawa dựa trên đường cong giá dầu thô tương lai đã thay đổi hai lần kể từ khi được hoàn thiện. Cả hai ngân hàng trung ương hiện đều đang dựa vào điều kiện về năng lượng mà không ngân hàng nào kiểm soát được.

Vòng lặp phản hồi lần này lại vận hành theo hướng ngược lại

Việc đồng CAD mạnh hơn không phải là một sự kiện trung lập đối với Ngân hàng trung ương Canada. Dự báo tháng 7 giả định rằng tỷ giá trung bình của đồng tiền này sẽ ở mức khoảng 71 cent Mỹ trong tương lai gần, và mỗi cent dưới mức giả định đó sẽ làm tăng lạm phát và củng cố kịch bản tăng lãi suất vào tháng 12. Một động thái quay trở lại mức 1.4000 sẽ đi theo hướng ngược lại, làm giảm tác động của giá cả nhập khẩu vốn là yếu tố chính trong lập luận về chính sách tiền tệ diều hâu.

Cái bẫy trong logic đó là nó tự giới hạn. Nếu một đồng tiền mạnh hơn làm giảm bớt đường cong lạm phát của Canada, việc tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ trở nên ít chắc chắn hơn, khoảng cách dự kiến ​​lại mở rộng và lãi suất sẽ chạm đáy. Đây là lý do tại sao cặp tiền này liên tục không thể di chuyển xa theo bất kỳ hướng nào, và tại sao mức 1.4000 vẫn giữ vững như là đáy của phạm vi tỷ giá kể từ khi biên độ 50 ngày được thiết lập lại vào tháng 7.

Hai báo cáo kinh tế và một ngưỡng quan trọng

Số liệu GDP của Canada tháng 5 sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 12:30 GMT, với mức tăng trưởng 0,2% so với tháng trước, so với mức 0,5% của tháng trước. Đây là số liệu nội địa duy nhất trong tuần, và với cặp tiền này đã bỏ qua dữ liệu của Canada trong hai tuần qua, nó khó có thể là yếu tố quyết định biên độ dao động.

Số liệu của Mỹ được công bố trước và có tầm quan trọng hơn. Vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 6 sẽ được công bố, với chỉ số lõi được dự báo ở mức 0,2% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 0,3% và 3,4%, GDP sơ bộ quý II ở mức 2,1% và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 200.000 so với mức 187.000 của tháng trước. Một số liệu PCE yếu sẽ tiếp tục đà giảm của ngày hôm nay và đưa mốc 1.4000 vào tầm ngắm trước khi tuần kết thúc.

Các mức quan trọng

Kháng cự: Ngưỡng 1,4100 đánh dấu mức cao của phiên và đỉnh của biên độ vừa bị phá vỡ. Phía trên đó, vùng 1,4150 là đường giành lại để hướng tới mức đỉnh năm gần 1,4250.

Hỗ trợ: Ngưỡng 1,4000 là mục tiêu, với dải đường trung bình động hàm mũ 50 ngày đang theo sát ngay phía trên. Bên dưới đó, vùng 1,3950 là vùng đầu tiên.

Xu hướng: Nghiêng về giảm dưới 1,4100. Bán khi giá hồi lên với mục tiêu là ngưỡng 1,4000, vô hiệu nếu đóng cửa ngày trở lại trên 1,4100.

Biểu đồ 5 phút của USD/CAD