Đồng đô la Mỹ: Fed tăng lãi suất giữ rủi ro tăng giá - BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad lưu ý rằng đồng đô la Mỹ (USD) đang giữ được mức tăng sau đợt tăng lãi suất diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang lùi bước và cổ phiếu vững hơn. FOMC đã tăng lãi suất 25bps và phát tín hiệu rằng cần làm nhiều hơn nữa để đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Haddad kết luận rằng việc thắt chặt chính sách trên toàn cầu đang hạn chế đà tăng của USD, nhưng tăng trưởng của Mỹ khiến rủi ro đối với USD nghiêng về phía tăng.

Fed diều hâu hỗ trợ đà tăng của đồng đô la

"USD đang giữ vững đà tăng sau cuộc họp Fed, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang lùi bước, và hợp đồng tương lai S&P500 đang tăng. FOMC đã đưa ra một đợt tăng lãi suất diều hâu. Phản ứng ngay lập tức của thị trường cho thấy USD và lợi suất ngắn hạn tăng, trong khi cổ phiếu giảm."

"Đúng như dự đoán rộng rãi, FOMC đã tăng lãi suất 25bps lên phạm vi mục tiêu 3,75%-4,00% sau năm lần giữ nguyên liên tiếp, đánh dấu đợt tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. Đây là một đợt tăng lãi suất diều hâu vì: (i) Quyết định được thông qua nhất trí. (ii) Biểu đồ dấu chấm năm 2026 dịch chuyển theo hướng định giá của thị trường, cho thấy thêm một đợt tăng 25bps nữa vào cuối năm. (iii) Tăng trưởng GDP thực được điều chỉnh tăng cho năm 2026 và 2027. (iv) Tỷ lệ thất nghiệp được điều chỉnh giảm trên toàn bộ giai đoạn dự báo. (v) Lạm phát PCE được dự báo sẽ đạt mục tiêu 2% muộn hơn một năm, vào năm 2029."

"Quan trọng hơn, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã phát tín hiệu rằng Fed vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Warsh nhấn mạnh rằng "lạm phát đang ở mức quá cao và đã ở mức đó quá lâu", đồng thời cho biết xu hướng lạm phát cơ bản chưa "cải thiện đáng kể". Warsh một lần nữa chỉ ra rằng "quá nhiều nhóm hàng vẫn đang ghi nhận mức tăng trên 3%, xét trên cả cơ sở 6 tháng và 12 tháng.""

"Tóm lại, việc thắt chặt chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác đang hạn chế mức độ phân kỳ chính sách và cho thấy USD khó có thể lập đỉnh chu kỳ mới. Nhưng lợi thế tăng trưởng của Mỹ so với các nền kinh tế lớn khác khiến rủi ro đối với USD nghiêng về phía tăng."