Đồng đô la Mỹ: Đà tăng nhờ Warsh phai nhạt khi định giá Fed vẫn giữ nguyên - ING

Francesco Pesole của ING lưu ý rằng đồng đô la đã từ bỏ khoảng một nửa mức tăng sau Jackson Hole, dù lãi suất ngắn hạn của Mỹ vẫn được hỗ trợ vững chắc. Ông cho rằng những lo ngại về lãi suất dài hạn và khả năng can thiệp của Kho bạc đang nuôi dưỡng câu chuyện về sự mất giá tiền tệ. Kịch bản cơ sở của ING cho thấy dữ liệu Mỹ tuần này sẽ khả quan, củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 và cho phép DXY giành lại mức 100,0.

Định giá lại Fed và triển vọng phục hồi của DXY

"Đồng đô la đã trả lại khoảng một nửa mức tăng được kích hoạt bởi bài phát biểu diều hâu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh vào thứ Sáu. Điều quan trọng là điều này không phản ánh bất kỳ sự suy giảm niềm tin nào vào việc Fed thắt chặt chính sách. Lãi suất SOFR kỳ hạn 2 năm đã giữ trên mức 4,20%, cao hơn hơn 10 điểm cơ bản so với trước bài phát biểu."

"Điều đó phần nào đáng lo ngại đối với phe đầu cơ giá lên của đồng đô la. Nó cho thấy thị trường vẫn nhìn nhận lãi suất dài hạn cao hơn qua lăng kính về khả năng Kho bạc can thiệp, tiếp thêm cho giao dịch mất giá tiền tệ, điều mà việc định giá lại theo hướng diều hâu đối với kỳ vọng Fed vẫn chưa thể xóa bỏ hoàn toàn. Điều đó cho thấy tác động kéo dài lên thị trường ngoại hối từ động thái mua lại trái phiếu của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent."

"Tuy vậy, chúng tôi sẽ rất thận trọng khi đuổi theo một đợt điều chỉnh của đồng đô la sâu hơn trong tuần này. Theo quan điểm của chúng tôi, thị trường sẽ cần một loạt dữ liệu gây thất vọng đáng kể trong những ngày tới để đánh giá lại một cách có ý nghĩa kỳ vọng về cuộc họp FOMC tháng 9 sau thông điệp diều hâu của Warsh vào tuần trước. Chúng tôi không cho rằng điều đó có khả năng xảy ra."

"Hiện tại, chúng tôi chưa sẵn sàng lập luận rằng mối quan hệ giữa đồng đô la và lãi suất ngắn hạn đã bị tổn hại về mặt cấu trúc. Khi niềm tin vào việc tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9 được củng cố, đồng đô la sẽ tìm thấy mức hỗ trợ khá tốt vào đầu tháng. Tháng 9 cũng là một tháng có tính mùa vụ tích cực đối với DXY."

"Trừ khi có một thông báo bất ngờ mới về can thiệp vào thị trường trái phiếu Kho bạc, chỉ số này có thể giành lại mức 100,0."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)