日圓干預風險支撐對美元走勢

Michael Pfister 指出，美國財政部長關於日本央行（BoJ）舉措存在"非對稱資訊"的言論，旨在遏制市場對日元（JPY）進一步走弱的投機性倉位佈局。儘管下週加息已被完全計入，且市場預期還將進一步收緊政策，但他警告稱，在日本央行採取實際行動之前，高預期將限制日元的上行空間。

口頭信號與日本央行預期

"當你以為自己已經見識過一切時，總會有新情況出現。美國財政部長最近聲稱自己掌握了關於日本央行下一步舉措的‘非對稱資訊’，暗示他是‘莊家’，市場參與者盡可押注日元走弱與他對賭。即便放在過去幾週的背景下來看，這類表態也相當不同尋常（其中包括日本和美國財政部聯合進行的外匯市場干預）。"

"其意圖當然很明確。如果市場參與者無法確定日元持續走弱是否會被強力干預所遏制，從而導致虧損，他們在當前階段就會對倉位佈局保持謹慎。這至少在目前會阻止美元/日元任何潛在的重新上行趨勢。"

"下週加息如今已被完全計入，市場預計到明年年中將累計收緊90個基點。儘管官員們可能會加快加息步伐——此前為每六個月一次——但他們不太可能承諾如此迅速的節奏。"

"我們一再強調，只有在基本面因素提供支撐的情況下，日元才會實現可持續升值。因此，美國財政部長的表態很可能會確保近期漲幅不會很快被回吐。"

"不過，鑑於市場對日本央行的預期已經很高，在短期內日元進一步走強的空間可能有限，至少要等到首次加息真正落地之後。若要讓美元/日元進一步下跌，Bessent 需要用實際行動來印證其言論。"

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