澳洲聯儲行長在維持利率不變後討論政策路徑

澳洲儲備銀行（RBA）行長米歇爾-布洛克正在新聞發布會上發言，解釋在8月貨幣政策會議後將基準利率維持在4.35%不變的原因。
布洛克正在接受媒體提問，這是央行去年推出的一種新的報導形式的一部分。

RBA新聞發布會要點 

董事會希望放緩經濟，認為通膨存在上行風險。

國內經濟仍在高於產能的水平運行。

預計需要一段經濟增長低迷的時期才能將通膨降下來。

在對 CPI 有信心之前，仍需要看到進展。

如有需要，我們將再次加息。

董事會並未排除進一步加息的可能，需要更多資訊。

董事會討論了加息。

會議上沒有討論降息，只討論了加息或維持不變。

儘管房價已經轉跌，但這並不是我們關注的主要問題。

住房市場並不會讓我們按兵不動。

住房市場並不構成加息的限制。

正在認真考慮何時適合提高利率。

支持加息的理由包括通膨仍然過高，以及中東帶來的上行風險。

董事會決定再等待更多資訊，加息仍是當前重點。

我們需要更慢的增長和更高的失業率來抑制通膨。

住房市場下行對金融穩定並不是重大風險。

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以下部分發布於 GMT04:30，旨在報導澳洲儲備銀行的貨幣政策公告及市場初步反應。

澳洲儲備銀行（RBA）董事會成員在周二結束 8 月貨幣政策會議後，決定將官方現金利率（OCR）維持在 4.35% 不變。

這一決定符合市場預期。

在今年早些時候連續三次加息 25 個基點（bps）後，RBA 繼續按兵不動。

RBA 貨幣政策聲明摘要

今天的政策決定是一致通過的。

儘管中東衝突對通膨的影響迄今低於預期，但總體通膨仍然過高。

董事會將關注數據以及不斷變化的前景和風險評估，以指導其決策。

通膨在 2025 年下半年明顯回升，自今年年初以來的資訊證實，其中部分上升反映了更大的產能壓力。

董事會仍專注於確保高通膨不會根深蒂固。

截尾均值通膨也仍然偏高，且與 3 月季度相比變化不大。

如果上行風險成為現實，董事會將繼續採取其認為必要的措施，以使通膨可持續地回到目標區間，包括進一步上調現金利率目標。

短期通膨預期指標有所緩和，但仍高於今年早些時候的水平。

通膨仍然過高。

勞動力市場領先指標顯示，短期內僅會有限放鬆。

鑑於貨幣政策被認為略具限制性，董事會決定在評估經濟演變情況的同時，維持現金利率目標不變。

中東衝突的解決仍存在不確定性，並且存在通膨高於預期、經濟活動低於預期的情景。

預計通膨要到 2027 年底才會回到目標區間中點附近，而且這一預測存在上行風險。

自今年年初以來，現金利率目標已三次上調，金融狀況如今比之前更為緊縮，經濟似乎正如預期般放緩。

RBA 貨幣政策聲明

預計截尾均值通膨將持續高於 3%，直至 2027 年年中，並在 2028 年初回到 2.5%。

澳洲的金融狀況似乎略具限制性。

通膨仍然偏高，風險偏向上行。

RBA 下調通膨預測，預計失業率略高。

預計經濟將在 2027 年重新恢復平衡，比此前估計略早。

由於人口增長，潛在經濟增長的假設已被小幅上調。

預計截尾均值通膨為 2026 年第四季度 3.3%，2027 年第四季度 2.6%，2028 年第四季度 2.4%。

RBA 因商業投資和人口增長更強而上調 GDP 預測。

預計 GDP 增長為 2026 年第四季度 1.4%，2027 年第四季度 1.6%，2028 年第四季度 1.8%。

預計 CPI 通膨為 2027 年第四季度 3.6%，2027 年第四季度 2.6%，2028 年第四季度 2.4%。

預計失業率為 2026 年第四季度 4.5%，2027 年第四季度 4.7%，2028 年第四季度 4.8%。

預測對現金利率的技術性假設為 2026 年第四季度 4.4%，2027 年第四季度 4.5%，2028 年第四季度 4.4%。

勞動力市場仍略顯緊張，預計短期內保持穩定，隨後逐步放鬆。

近期政府預算並未改變公共需求前景。

住房市場的疲軟程度超過預期，貸款增長將進一步放緩。

鑑於人工智慧熱潮以及對海灣衝突的韌性，全球增長前景被上調。

AUD/USD 對 RBA 利率決議的反應

澳元對 RBA 的決定反應不大。截稿時，澳元/美元當日下跌 0.10%，報 0.7049。

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以下部分發布於 8 月 11 日 GMT00:30，作為澳洲儲備銀行貨幣政策公告的預覽。

• 澳洲儲備銀行預計將在 8 月將利率維持在 4.35% 不變。
• 關注 RBA 行長布洛克及更新後的預測，以尋找下一步政策行動的線索。
• 澳元準備迎接 RBA 政策公告帶來的波動。

澳洲儲備銀行（RBA）有望在周二連續第二次會議上將官方現金利率（OCR）維持在 4.35% 不變。

該決定將於 GMT04:30 公布，同時發布貨幣政策聲明（MPS）和更新後的經濟預測。RBA 行長米歇爾-布洛克的新聞發布會將於 GMT05:30 舉行。

澳元（AUD）預計將在 RBA 政策公告及布洛克新聞發布會前後出現波動，市場關注的重點不再是這一廣泛預期中的按兵不動，而是有關央行下一步政策行動的信號，因為弱於預期的通膨數據可能會使央行的利率前景蒙上陰影。

澳儲行將再次按兵不動，接下來會怎樣？

儘管市場此前已計入 8 月再次加息的可能性，但在第二季度（Q2）通脹報告弱於預期後，市場預期已發生顯著轉變，這降低了澳儲行再次收緊政策的緊迫性。

轉折點來自澳大利亞最新公布的消費者物價指數（CPI）報告，該報告顯示潛在通脹放緩幅度大於預期。

澳儲行首選的截尾均值CPI在第二季度環比（QoQ）上漲 0.8%，低於市場預期的 0.9% 增幅。年度截尾均值通脹僅從 3.5% 小幅加速至 3.6%，仍低於央行自身 3.8% 的預測。

CPI 數據公布後，彭博數據顯示，8 月加息的隱含概率驟降至僅 4%，低於數據公布前的 20%以上。

市場對今年晚些時候第四次加息的預期也大幅回落，定價降至 50% 以下，而數據公布前約為 84%。

這種迅速的重新定價表明，市場越來越認為澳儲行有空間保持耐心，同時評估近期通脹放緩的跡象是否足以暫停緊縮周期。

儘管 6 月份整體通脹受益於燃油價格下跌，但在 7 月伊朗相關衝突再度爆發後，油價再次走高。

此外，澳大利亞臨時燃油消費稅折扣已於 8 月 2 日到期，這消除了對燃油價格的一個臨時下行壓力來源，並可能在未來幾個月為通脹帶來新的上行風險。

在此背景下，澳儲行很可能採取謹慎措辭，維持數據依賴的政策路徑，因為決策者仍在放緩的經濟動能與依然高企的物價壓力之間尋求平衡。

此外，澳儲行還可能考慮更新後的通脹和增長預測，以及霍爾木茲海峽可能重新開放是否足以緩解通脹擔憂，並釋放當前緊縮周期暫停的信號。

夏季淡季令市場聚焦數據，澳儲行料按兵不動

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，市場關注點將於周二轉向澳大利亞，屆時"澳大利亞儲備銀行將設定利率"。他們承認，自己"並不完全相信自年初以來實施的三次加息足以消除澳大利亞經濟中的過剩需求，但澳儲行似乎希望如此。"儘管如此，荷蘭合作銀行預計決策者將"本週維持利率不變"，他們指出，這一觀點也得到了"彭博調查的其他 31 位經濟學家"的一致認同。更廣泛來看，該行強調，"現在正值盛夏，數據日程清淡，大多數央行官員都在休假"，並補充說，"美聯儲的 Hammack 是個例外。"

澳大利亞儲備銀行的決定將如何影響澳元/美元？

在周二澳儲行政策公告公布前，澳元兌美元（USD）徘徊在七周高點附近。

由於市場已基本計入按兵不動，政策聲明和更新後的預測，以及布洛克行長的表態，可能比利率決定本身更為重要。

如果布洛克和貨幣政策聲明（MPS）承認通脹放緩，同時強調耐心和數據依賴，這可能會強化利率已見頂的預期，進而對澳元和澳元/美元構成壓力。

相反，如果通脹預測被上調，隨後布洛克仍對通脹發表令人擔憂的言論，則可能意味著進一步加息仍在考慮之中，從而為澳元/美元提供新的支撐。

FXStreet 亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 指出，在政策公告發布後，澳元/美元交易的關鍵技術水平。

"澳元/美元穩穩交投於短期和中期移動均線上方。21 日和 50 日簡單移動平均線（SMA）的看漲交叉支撐了這一漲勢，而位於 0.6926 的 200 日 SMA 則強化了更廣泛的看漲結構。接近 60 的相對強弱指數（RSI）偏向上行，但仍未進入超買區域，這表明日線圖上的上行動能仍然具有建設性。"

"上行方面，直接阻力位於 0.7100 整數關口，這可能成為趨勢延續的下一個樞軸點。進一步上方，6 月 5 日高點附近的 0.7145 可能會受到測試。下行方面，初步支撐位於 0.7000 附近，即 21 日 SMA 和 50 日 SMA 的匯合區域。若跌破該水平，位於 0.6926 的 200 日 SMA 可能成為更深層的防線，"Dhwani 補充道。