Emas Hilang 20% Hanya dalam 91 Hari: Sudah Berakhir Zamannya Sebagai Safe Haven?

Harga emas berjangka Comex ditutup pada level terendah tahun ini pada hari Kamis, menandai pertama kalinya dalam empat tahun secara resmi memasuki pasar bearish.

Banyak trader logam mulia melihat ironi: penurunan ini terjadi saat risiko perang Timur Tengah meningkat dan investor berbondong-bondong mencari aset aman — sebuah pengkhianatan terhadap peran tradisional emas.

Kontrak emas Comex Agustus yang paling aktif turun 3,6% ke 4.133,3 USD per ons pada hari Rabu, memperpanjang kerugian untuk sesi keempat berturut-turut. Menurut Dow Jones Market Data, penutupan ini adalah yang terendah sejak November 2025.

Pada 10 Juni, emas resmi jatuh ke pasar bearish teknis, setelah turun 20% dari puncak Maret.

Dow Jones Market Data mencatat hanya butuh 91 hari dari puncak Maret untuk memasuki wilayah bearish — tercepat sejak puncak krisis keuangan 2008. Tahun itu, emas Comex kehilangan lebih dari 20% dari puncaknya hanya dalam 23 hari perdagangan.

Chris Gaffney, Presiden Pasar Global di EverBank, mengatakan penurunan ini berasal dari dinamika suku bunga: CPI Mei AS melampaui 4%, membuat investor memperkirakan langkah Fed selanjutnya adalah kenaikan suku bunga.

Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan CPI Mei naik 4,2% secara tahunan, sesuai perkiraan dan tertinggi sejak April 2023. Pasar kini memperhitungkan peluang Fed menaikkan suku bunga tahun 2026 jauh lebih tinggi daripada memotong.

Naeem Aslam, Kepala Investasi di Zaye Capital Markets, mengatakan ketegangan geopolitik telah mendorong harga minyak naik dan menjaga inflasi tetap tinggi. "Fed tidak bisa dengan mudah memotong suku bunga."

Bahkan dengan ketidakpastian dari Iran, emas gagal rally — meskipun reputasinya sebagai safe haven.

Meningkatnya korelasi antara emas dan saham AS

Michael Armbruster, Co-Founder Altavest, mengamati emas baru-baru ini bergerak seirama dengan saham AS. Koefisien korelasi antara emas berjangka dan Nasdaq 100 mencapai 0,91 sejak awal Juni.

"Emas naik bersama Nasdaq 100 awal Selasa, kemudian dijual bersama indeks itu dan S&P 500," katanya.

Armbruster membandingkan dengan tahun 2008: emas turun bersama saham tetapi pulih berkelanjutan setelah mencapai dasar pada November. Ia optimis dalam jangka panjang: "Juni akan sulit untuk emas, tetapi paruh kedua tahun akan lebih positif."

Mengapa emas kehilangan daya tariknya sebagai safe haven?

Bertentangan dengan kepercayaan umum, emas bukan lagi lindung nilai yang andal. Banyak analis berpendapat emas sekarang lebih berfungsi sebagai sumber likuiditas daripada tempat perlindungan. Ketika aset berisiko goyah, investor menjual emas untuk mendapatkan uang tunai.

Tantangan terbesar emas adalah persaingan modal: investor beralih ke saham AI dan produk leveraged.

Sinyal teknis dan prospek

Emas ditutup di bawah rata-rata bergerak 200 hari akhir pekan lalu — pelanggaran pertama dalam dua setengah tahun — indikator tren jangka panjang utama.

Ole Hansen, Kepala Strategi Komoditas di Saxo Bank, berkomentar: "Ini adalah kemunduran teknis yang besar. Emas telah berada dalam tren naik empat tahun, didukung oleh pembelian bank sentral, geopolitik, dan permintaan diversifikasi."

Namun, beberapa investor masih melihat nilai. Christopher Louney dari RBC Capital Markets mengatakan: "Ke depannya, kelemahan saat ini bisa menjadi titik masuk yang baik. Koreksi ini mungkin merupakan koreksi yang sehat."