PCE Akan Dirilis: Inflasi Panas Bisa Buka Pintu Kenaikan Suku Bunga Fed

VG Markets · 2026-06-25T07:31:02Z
PCE Akan Dirilis: Inflasi Panas Bisa Buka Pintu Kenaikan Suku Bunga Fed

Indeks harga PCE – ukuran inflasi pilihan Fed – akan dirilis pada hari Kamis, dengan survei ekonom yang menunjukkan lonjakan inflasi bulan Mei yang tajam, yang akan menguji komitmen para pembuat kebijakan dalam menjinakkan tekanan harga.


Perkiraan konsensus Dow Jones dan Wall Street Journal menempatkan PCE utama bulan Mei di 4,1% YoY, naik dari 3,8% bulan April ke puncak 2023, sementara pertumbuhan bulanan diperkirakan naik ke 0,5% dari 0,4%. PCE inti – tolok ukur yang melacak tren inflasi berkelanjutan (tidak termasuk makanan dan energi) – diproyeksikan naik tipis ke 3,4% YoY, dibandingkan 3,3% di bulan April, pembacaan tertinggi sejak Oktober 2023, dengan pertumbuhan bulanan naik ke 0,3%.



Lonjakan sementara inflasi utama berasal dari kenaikan harga bensin akibat konflik Iran di bulan Mei. Harga minyak telah mereda setelah kesepakatan damai bilateral, namun inflasi inti yang lebih kuat membuktikan tekanan harga lebih dalam daripada guncangan minyak geopolitik satu kali.


Inflasi inti yang terus berlanjut akan memaksa Fed menaikkan suku bunga acuan dan menaikkan biaya pinjaman secara luas. Data CME FedWatch per Rabu menunjukkan hanya 34% kemungkinan kenaikan 25 bps pada FOMC Juli. Cetakan PCE Kamis akan mengubah peluang ini secara tajam, dan beberapa pejabat Fed baru-baru ini menunjukkan risiko inflasi yang tinggi, mengisyaratkan pengetatan tambahan masih tetap dalam pertimbangan untuk 2026.



Hambatan Struktural Menjaga Inflasi Tetap Lengket


Tren inflasi menunjukkan perbaikan sebelum konfrontasi Iran: biaya perumahan yang mendingin mendorong PCE inti mendekati target 2%, dan pasar secara luas memperhitungkan pemotongan suku bunga Fed untuk menopang lapangan kerja. Namun, efek lanjutan harga tarif dan gangguan pengiriman Hormuz sejak itu telah memicu kembali ancaman inflasi.


Pergeseran jangka panjang yang jauh lebih mengkhawatirkan terlihat pada harga barang tahan lama: biaya barang tahan lama April naik 3,3% YoY, membalikkan tren deflasi pra-pandemi yang selama ini mengimbangi inflasi yang lebih luas.


Michael Kramer dari Mott Capital memperingatkan pembalikan ini menulis ulang dinamika inflasi inti. Tanpa barang tahan lama yang bertindak sebagai penyangga disinflasi alami, suku bunga saat ini mungkin gagal menarik inflasi kembali ke target 2%.


Pasar kurang fokus pada inflasi terkait minyak yang volatil dan lebih pada metrik harga dasar yang tangguh. Biaya perumahan April naik lebih dari 0,5% dari bulan sebelumnya, berisiko memperkuat inflasi yang lengket jika kenaikan terus berlanjut. Sementara biaya jasa keuangan turun 0,4% di bulan April, data PPI Mei menunjukkan biaya manajemen aset melonjak 4,8%, menunjuk pada rebound inflasi jasa dalam laporan PCE yang akan datang.