Rupee India: Kompromi Kebijakan di Tengah Guncangan Energi – Societe Generale

Para analis Societe Generale, Kunal Kundu dan Galvin Chia, berpendapat bahwa India menghadapi meningkatnya inflasi dan risiko eksternal seiring interaksi harga Minyak yang lebih tinggi dan Rupee (INR) yang melemah. Mereka menyoroti pergeseran sikap Reserve Bank of India (RBI), risiko loop inflasi–Valas, melebar defisit eksternal, dan menyempitnya buffer imbal hasil India–Amerika Serikat (AS) yang dapat membenarkan pengetatan terukur untuk menstabilkan mata uang.

RBI Mempertimbangkan Risiko Inflasi, Valas, dan Minyak

"RBI mempertahankan suku bunga repo pada 5,25% dengan sikap netral pada April 2026, meskipun sebelumnya telah memangkas 125 BP, mengakui meningkatnya risiko dari harga energi, gangguan pasokan, dan volatilitas pasar."

"Sikap kebijakan telah bergeser dari 'mengabaikan' guncangan pasokan menjadi secara selektif 'melawan' risiko terhadap ekspektasi inflasi dalam lingkungan pertumbuhan global yang lebih lemah."

"Depresiasi mata uang bersamaan dengan guncangan minyak berisiko menciptakan loop inflasi–Valas yang memperkuat diri sendiri, di mana biaya impor yang lebih tinggi meningkatkan inflasi, memperketat kondisi keuangan, dan memperbesar pelemahan mata uang."

"Ketergantungan tinggi India pada minyak (~90% impor) menjadikan mata uang sebagai saluran transmisi utama, dengan neraca eksternal yang memburuk dengan cepat, tercermin dari defisit perdagangan $28,4 Miliar pada April."

"Kerentanan telah meluas ke pembiayaan eksternal, dengan CAD kemungkinan melebar menuju ~2% dari PDB (dan mungkin lebih), meningkatkan ketergantungan pada arus modal masuk dan membuat depresiasi menjadi lebih tidak stabil."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)