Tembaga COMEX Melonjak Lebih 2% di Awal Juni di Tengah Ketidakpastian Tarif Tembaga Olahan AS

Harga tembaga di COMEX dan LME melonjak tajam di awal Juni, sentimen bullish masih bertahan di hari-hari pertama perdagangan bulan ini seiring para trader bersiap menghadapi keputusan penting tarif tembaga olahan AS yang akan jatuh pada 30 Juni.

Pada penutupan sesi pertama, harga berjangka tembaga COMEX melonjak lebih dari 2% ke 6,58 Dolar AS per pon, sementara tembaga tiga bulan LME naik hampir 2% ke atas 13.800 Dolar AS per ton. Harga tetap bertahan kuat di sesi-sesi berikutnya, dengan tembaga LME sempat menembus ambang 14.000 Dolar AS pada Selasa sebelum aksi ambil untung ringan memicu koreksi kecil pada Rabu.

Penggerak utama harga tetap pada tenggat waktu statutori yang ketat: Departemen Perdagangan AS wajib menyerahkan tinjauan lengkap industri tembaga serta rekomendasi tarif tembaga olahan kepada Presiden Trump pada 30 Juni 2026.

Pada Juli 2025, harga tembaga COMEX sempat ambruk 20% dalam satu sesi setelah Washington mengumumkan cetak biru tarif yang lebih ringan dari perkiraan. Tembaga olahan terhindar dari pengenaan tarif langsung dan direncanakan akan dikenakan tarif impor bertahap 15% yang berlaku mulai 2027. Trump kemudian memerintahkan departemen terkait untuk melakukan penilaian ulang sebelum batas waktu akhir Juni.

Ketidakpastian kebijakan yang berkepanjangan telah membuka kembali peluang arbitrase lintas batas. Premium COMEX terhadap tembaga LME melebar secara signifikan, mengarahkan kargo tembaga fisik dalam jumlah besar ke inventaris pelabuhan AS di tengah penimbunan pra-tarif oleh pedagang global.

Pasokan tambang global terus mengencang tajam. Goldman Sachs memangkas prospek pertumbuhan pasokan tembaga tambang global 2026 sebesar 350.000 ton, akibat gangguan operasional berkepanjangan di tambang unggulan Grasberg (Indonesia) dan Kamoa-Kakula, yang kapasitas produksi penuhnya baru dijadwalkan pada 2028.

Kedatangan tembaga impor AS telah melampaui perkiraan konsensus, mendorong bank tersebut menaikkan proyeksi defisit pasokan tembaga olahan di luar AS secara tajam dari 60.000 ton awal menjadi 640.000 ton.

Fundamental permintaan tetap terjaga dengan baik. Analis Citi menyoroti konsumsi yang tangguh yang berakar pada pembangunan infrastruktur AI dan belanja transisi energi global, sehingga menaikkan target harga:

• Tembaga LME diprediksi mencapai 14.500 Dolar AS per ton bulan ini dan 15.000 Dolar AS per ton dalam 12 bulan ke depan
• Goldman Sachs menaikkan target tembaga LME akhir 2026 dari 12.465 Dolar AS menjadi 13.735 Dolar AS per ton

Para ahli strategi komoditas Citi berkomentar dalam catatan riset resmi mereka: “Kekhawatiran pasar atas potensi tarif impor tembaga olahan AS akan terus mendongkrak sentimen secara keseluruhan hingga batas waktu peninjauan kebijakan akhir Juni.”