ก๊าซธรรมชาติ: ราคาในตลาดโลกอาจยังไม่ปรับตัวเข้าใกล้เคียงกันจนกว่าจะถึงปี 2028 – Societe Generale

ไมเคิล เฮกห์ และเจเรมี เซลเลม นักวิเคราะห์จาก Societe Generale กล่าวว่า การหยุดชะงักของกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์และการฟื้นตัวที่ช้าลงของการส่งออกจากภูมิภาคอ่าวอาหรับได้ทำให้การบรรจบกันของราคาก๊าซทั่วโลกล่าช้าออกไป ขณะนี้พวกเขาคาดว่าความสามารถในการทำกำไรจากอาร์บิทราจ LNG ระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปจะเข้าใกล้ศูนย์ในเดือนธันวาคม 2028 เท่านั้น ซึ่งหมายความว่าความคลาดเคลื่อนของราคาในแต่ละภูมิภาคจะดำเนินต่อไปเป็นระยะเวลานานขึ้น ก่อนที่ TTF, JKM และ Henry Hub จะเคลื่อนไหวไปสู่ความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น

การปิดอาร์บิทราจระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปล่าช้าเนื่องจากความขัดแย้ง

"เราคาดว่าภาวะอุปทาน LNG ล้นตลาดและการบรรจบกันของราคาในแต่ละภูมิภาคจะล่าช้าออกไป แต่จะไม่ถูกยกเลิก สงครามทำให้การบรรจบกันของราคาก๊าซทั่วโลกเลื่อนออกไปมากกว่าสองปี ก่อนเกิดสงคราม การขยายตัวอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐานทำให้คาดว่าราคาก๊าซในสหรัฐฯ และยุโรปจะบรรจบกันภายในต้นปี 2027 เนื่องจากอาร์บิทราจในการขนส่ง LNG จากสหรัฐฯ ไปยังยุโรปเข้าใกล้ศูนย์"

"ขณะนี้การบรรจบกันดังกล่าวถูกเลื่อนออกไปจนถึงสิ้นปี 2028 โดยคาดว่าการส่งออกของกาตาร์จะยังไม่ฟื้นตัวกลับสู่ระดับก่อนสงครามจนถึงสิ้นปี 2027 ทำให้ยุโรปยังคงพึ่งพา LNG จากสหรัฐฯ ต่อไปเป็นระยะเวลานานขึ้น เส้นอัตราผลตอบแทนล่วงหน้าในปัจจุบันบ่งชี้ว่า ความสามารถในการทำกำไรจากอาร์บิทราจ LNG ระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปจะเข้าใกล้ศูนย์ในราวเดือนธันวาคม 2028 เท่านั้น ส่งผลให้การเกิดขึ้นของตลาดก๊าซโลกที่มีการบูรณาการอย่างแท้จริงต้องล่าช้าออกไป"

"โครงสร้างพื้นฐาน LNG ระลอกถัดไปควรเร่งการบรรจบกันของตลาดก๊าซทั่วโลก จากการเพิ่มกำลังการทำให้ก๊าซเป็นของเหลวที่คาดการณ์ไว้จนถึงปี 2030 การวิเคราะห์ถดถอยของเราบ่งชี้ว่า ความสัมพันธ์ระหว่าง TTF-JKM อาจเพิ่มขึ้นจากประมาณ 0.79 ในปัจจุบันเป็น 0.90 ภายในปี 2028 และเคลื่อนไปสู่ความสัมพันธ์ที่เกือบสมบูรณ์แบบภายในสิ้นทศวรรษ"

"ท้ายที่สุดแล้ว การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของโครงสร้างพื้นฐาน LNG ควรสร้างตลาดก๊าซโลกที่มีความลึก ยืดหยุ่น และเชื่อมโยงถึงกันมากขึ้น ลดความแตกต่างของราคาในแต่ละภูมิภาค และผลักดันให้ TTF, JKM และ Henry Hub เข้าใกล้การบรรจบกันมากยิ่งขึ้น แต่สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านได้ขัดขวางกระบวนการดังกล่าว ด้วยการสร้างความเสียหายต่อกำลังการผลิตที่มีอยู่ของกาตาร์ ทำให้การเติบโตของอุปทานในอนาคตล่าช้า และรบกวนเส้นทางการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ความขัดแย้งดังกล่าวทำให้ภาวะอุปทาน LNG ล้นตลาดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2027 เลื่อนออกไปเป็นช่วงปลายปี 2028"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)