ความเห็นต่างของกลุ่มสายเหยี่ยวในเฟดมีบทบาทกับการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 – Societe Generale

Jan Groen จาก Societe Generale ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความเห็นแตกแยกกัน โดยกลุ่มที่ต้องการ ‘คงอัตราดอกเบี้ยต่อไป’ ซึ่งมีจำนวนมากกว่ากำลังรอข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ก่อนสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Groen คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ย Fed funds ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ แต่เห็นความเสี่ยงอย่างมากที่อาจเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่การประชุม FOMC ในเดือนธันวาคม โดยขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน

ความเห็นต่างใน FOMC และแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจ

"รายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมสื่อสารในลักษณะเดียวกันถึงความเห็นที่แตกแยกเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่เข้มงวด เช่นเดียวกับรายงานการประชุมเดือนมิถุนายน FOMC ยังคงแบ่งออกเป็นสองกลุ่มที่มีระดับความเข้มงวดของนโยบายแตกต่างกัน โดยกลุ่มใหญ่กว่าพอใจกับการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ดังเดิม จนกว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานในช่วงครึ่งหลังของปีจะทำให้กลุ่มดังกล่าวเชื่อมั่นว่าถึงเวลาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว"

"จากข้อพิจารณาข้างต้น มุมมองของเรายังคงเป็นว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ดังเดิมในปีนี้ แต่มีความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญที่จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม"

"สำหรับแนวโน้มนโยบายการเงินหลังการประชุมเดือนกรกฎาคม ข้อมูลจะเป็นตัวกำหนดว่าเราจะได้เสียงข้างมากที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามที่ระบุในรายงานการประชุมว่า "ผู้เข้าร่วมการประชุมหลายรายประเมินว่า มีแนวโน้มจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น หากเงินเฟ้อไม่ลดลง …" และ "ผู้เข้าร่วมการประชุมบางรายแสดงความเห็นว่า ภาวะการเงินในปัจจุบันอาจยังไม่เข้มงวดเพียงพอที่จะเอื้อต่อการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2 เปอร์เซ็นต์""

"การเปลี่ยนแปลงมุมมองของเราไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของเงินเฟ้อพื้นฐานในรายงานเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมถึงตุลาคม"

"อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงอย่างมากที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มขึ้นในการประชุม FOMC เดือนธันวาคม และการเปลี่ยนแปลงมุมมองของเราที่มีต่อเฟดไปในทิศทางดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับอัตราการปรับตัวของเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานที่สะท้อนให้เห็นในรายงานเงินเฟ้อตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)