ดอลลาร์สหรัฐ: การเคลื่อนไหวในกรอบที่ขับเคลื่อนโดยตัวเลขการจ้างงาน ขณะที่ CPI ใกล้เข้ามา – TD Securities

นักกลยุทธ์จาก TD Securities ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนค่าลงหลังจากรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคมออกมาน่าผิดหวัง แต่พวกเขามองว่าการปรับตัวลงเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 จะมีจำกัด เว้นแต่อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลงจะลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดลงอีก พวกเขากล่าวว่า EURUSD อาจประสบปัญหาในการทะลุขึ้นเหนือ 1.16 หากตัวเลข CPI ไม่ได้ออกมาในระดับที่เอื้ออำนวย ขณะที่การขาดทุนของ USD อาจขยายตัวมากขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินตลาดเกิดใหม่บางสกุล พวกเขายังคงคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมตลอดปี 2026 และ 2027

ดอลลาร์อ่อนค่าลงแต่ยังคงได้รับแรงหนุน

"ตลาดทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้นในลักษณะ Bull Steepening หลังตัวเลขพาดหัวออกมาเป็นลบ แม้อัตราการว่างงานจะลดลงมาอยู่ที่ 4.1% ตัวเลขดังกล่าวช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งของตลาดแรงงาน ส่งผลให้ตลาดลดการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยการคาดการณ์สำหรับเดือนกันยายนลดลง 3 จุดเบสิส เหลือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 12 จุดเบสิส"

"แม้ความเสี่ยงที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ แต่การคาดการณ์ของเราสำหรับดัชนี CPI พื้นฐานและ CPI ทั่วไปในสัปดาห์หน้า (เพิ่มขึ้น 0.20% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 0.15% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนตามลำดับ) มีแนวโน้มที่จะทำให้ตลาดลดการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลงอีก เนื่องจากการปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ในช่วงที่ผ่านมาได้รับแรงขับเคลื่อนจากการคาดการณ์เกี่ยวกับเฟด อัตราดอกเบี้ยจึงอาจปรับตัวลดลงเมื่อมีการลดการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"แม้เรายังคงคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมในปี 2026 และ 2027 แต่การคาดการณ์สำหรับเดือนกันยายนอาจยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากเฟดจะยังคงพิจารณาข้อมูลต่าง ๆ เพื่อใช้ตัดสินใจในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"

"จากมุมมองของเรา หากไม่มีการยกเลิกการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะใกล้ ผลตอบแทนสะสมของ USD ในช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐฯ ก็ไม่น่าจะลดลงสู่แดนลบ โดยเฉพาะสำหรับ EURUSD เกณฑ์ที่จะทำให้เกิดการทะลุขึ้นเหนือ 1.16 ยังคงอยู่ในระดับสูง หากไม่มีข้อมูล CPI สหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง"

"USD อ่อนค่าลงในวงกว้างหลังตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ต่ำกว่าคาด เราเชื่อว่า USD ควรยังคงได้รับแรงหนุนมากกว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 แต่การเทขาย USD อาจมีพื้นที่ให้ดำเนินต่อไปได้มากขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินตลาดเกิดใหม่บางสกุล"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)