ดอลลาร์สหรัฐ: ตัวเลข CPI จะเป็นตัวชี้นำทิศทางของเฟด – DBS

นักเศรษฐศาสตร์ Eugene Leow จาก DBS Group Research ระบุว่า ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศจะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการตัดสินใจด้านนโยบายของ FOMC ในเดือนกันยายน เขาชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรงในช่วงที่ผ่านมาและข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งยังคงทำให้โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง โดยตลาดได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้แล้วประมาณ 2.5 ครั้งในอัตราดอกเบี้ย USD ช่วงต้นเส้นอัตราผลตอบแทนที่ใกล้ระดับ 4.4% ซึ่งจำกัดโอกาสการปรับตัวขึ้นเพิ่มเติมของอัตราผลตอบแทน

ตลาดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย USD และอัตราผลตอบแทนส่วนใหญ่เอาไว้แล้ว

“ข้อมูล CPI ในสัปดาห์นี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้า ข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งทำให้การเก็งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงอยู่ในระดับสูง (มีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 60%) แต่ยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้นักลงทุนมีมุมมองไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างชัดเจน”

“ในทางกลับกัน ขณะนี้ตลาดให้ความสนใจไปที่อัตราเงินเฟ้อโดยตรง ตัวเลขเงินเฟ้อในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมาอยู่ในระดับไม่รุนแรงมาก เนื่องจากการเพิ่มขึ้นขององค์ประกอบด้านการขนส่งอยู่ในระดับต่ำกว่าที่คาดไว้อย่างน่าประหลาดใจ”

“นอกจากนี้ ยังไม่มีสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคากำลังขยายวงกว้างขึ้น ตัวเลข CPI และ CPI พื้นฐานที่ 0.4% MoM sa และ 0.3% MoM ตามลำดับ อาจเป็นระดับขั้นต่ำที่จะกระตุ้นให้นักลงทุนในตลาดเพิ่มโอกาสของการคุมเข้มนโยบายการเงินในเร็ว ๆ นี้ ในทางกลับกัน หากตัวเลขทั้งสองอยู่ที่ 0.2% โอกาสของการคุมเข้มนโยบายการเงินในเร็ว ๆ นี้น่าจะลดลงเข้าใกล้ศูนย์”

“ไม่ว่าในกรณีใด เรามองว่าอัตราดอกเบี้ย USD ช่วงต้นเส้นอัตราผลตอบแทนถูกกำหนดราคาไว้อย่างเหมาะสมแล้ว (อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.4%) สำหรับเฟดที่มีท่าที hawkish และน่าจะสะท้อนความกังวลบางส่วนจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นไปแล้ว (ราคาน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล)”

“เมื่อมีการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้แล้วเพียงกว่า 2.5 ครั้ง เราไม่คิดว่าอัตราดอกเบี้ยจะมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้มากนักนับจากนี้ ข้อมูล CPI ที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มทำให้ตลาดคาดการณ์วัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้เกิดขึ้นเร็วขึ้น แทนที่จะคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)