ดอลลาร์สหรัฐ: ฟังก์ชันปฏิกิริยาของเฟดบดบังแนวโน้มดอลลาร์ – MUFG

เดเร็ก ฮัลเพนนี จาก MUFG กล่าวว่า การตัดสินใจของเฟดในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ รวมกับคำชี้แจงที่ไม่ชัดเจนของประธานวอร์ช ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ชันขึ้นและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ชี้ไปยังความเสี่ยงของการอ่อนค่าของดอลลาร์เพิ่มเติม

ความไม่แน่นอนของเฟดกดดันดอลลาร์

“ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ช่วงอายุยาวถูกเทขายเมื่อคืนนี้ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงเช่นกัน ขณะที่ประธานเฟดวอร์ชกล่าวอย่างละเอียดเป็นเวลาประมาณ 45 นาที แต่ไม่ได้ให้คำอธิบายที่ชัดเจนว่าทำไมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) จึงตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้”

“เรามองเห็นคำอธิบายสามประการที่นี่: 1) แนวทางที่อาจจะปล่อยให้เป็นไปตามธรรมชาติของวอร์ช หมายถึงเฟดที่มีบทบาทน้อยลง ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงที่เฟดจะตามสถานการณ์ไม่ทัน 2) วอร์ชกล่าวว่าส่วนหนึ่งของการหารือเมื่อวานเกี่ยวข้องกับการประเมินระดับของมาตรการกระตุ้นที่มาจากบัญชีงบดุล หากเรื่องนี้กำลังถกเถียงกัน นักลงทุนอาจต้องเผื่อความเสี่ยงที่การปรับขนาดบัญชีงบดุลจะเกิดขึ้นเร็วขึ้น; และ 3) วอร์ชมีแนวคิดต่อต้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่เคยคาดไว้หรือไม่?”

“การเทขายในตลาดพันธบัตรไม่ได้รับการช่วยเหลือจากคำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์ในช่วงสิ้นสุดการแถลงข่าวที่ว่า ‘วอร์ชอยากเห็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า’ อิทธิพลทางการเมืองและความแตกแยกใน FOMC ระหว่างคณะกรรมการผู้ว่าการและประธานธนาคารกลางภูมิภาคจะสร้างความกังวลให้นักลงทุน”

“ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตร 2 ปีและ 10 ปี (2s10s) มีการกระโดดครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว และเราจะโต้แย้งว่าผลลัพธ์ของการประชุมเฟดนั้นเป็นลบต่อดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างแน่นอน”

“ความน่าเชื่อถือของเฟดกำลังถูกตั้งคำถามในวันนี้ และหลังจากที่ความคาดหวังเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น มุมมองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ยิ่งแย่ลงอย่างแน่นอน”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)