ดอลลาร์อ่อนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน เงินเฟ้อสหรัฐฯ จะพลิกสถานการณ์ได้หรือไม่?

ค่าเงินดอลลาร์เริ่มต้นสัปดาห์นี้ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน แต่เทรดเดอร์กำลังมองไปข้างหน้าสู่บททดสอบสำคัญถัดไป นั่นคือข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ

รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเปลี่ยนมุมมองของตลาดที่มีต่อเฟด ตัวเลขการจ้างงานเดือนกรกฎาคมลดลงอย่างไม่คาดคิดถึง 23,000 อัตรา ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปดูไม่เร่งด่วนอีกต่อไปและกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง

ตอนนี้สายตาทั้งหมดหันไปที่ตัวเลข CPI

ตลาดคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม ทำให้อัตรารายปีอยู่ที่ประมาณ 2.5% ถ้าตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาด จะทำให้เฟดมีพื้นที่มากขึ้นในการชะลอการตัดสินใจ แต่ถ้าตัวเลขสูงกว่าคาด ก็จะทำให้ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

นั่นทำให้ทิศทางต่อไปของดอลลาร์ไม่ง่ายอย่างที่เห็น

ถ้า CPI ออกมาต่ำกว่าคาด อาจกดดันดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มเติม ซึ่งอาจหนุนทองคำและสินทรัพย์ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ แต่ถ้าตัวเลขสูงกว่าคาดก็จะให้ผลตรงกันข้าม

น้ำมันก็เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้น

ราคาน้ำมันเบรนท์ดีดกลับไปใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความไม่แน่นอนรอบช่องแคบฮอร์มุซ ราคาพลังงานที่สูงขึ้นสามารถป้อนเข้าสู่ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ ทำให้งานของเฟดยากขึ้นแม้ตลาดแรงงานจะอ่อนแอลง

สำหรับเทรดเดอร์ ประเด็นสำคัญไม่ใช่แค่ว่า CPI จะออกมาดีกว่าหรือต่ำกว่าคาด แต่คือข้อมูลดังกล่าวจะเปลี่ยนมุมมองของตลาดต่อทิศทางต่อไปของเฟดหรือไม่

ถ้าตัวเลขเงินเฟ้อออกมาอ่อน ก็อาจตอกย้ำแนวโน้มขาลงของดอลลาร์ในระยะนี้ แต่ถ้าออกมาร้อนแรง ก็อาจเปิดทางให้แรงซื้อดอลลาร์กลับมาสู้ใหม่

ตลาดแรงงานเปลี่ยนเกมเรื่องอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว ตอนนี้เงินเฟ้อคือตัวแปรที่จะชี้ว่าทิศทางต่อไปจะไปทางไหน