ธนาคารกลางสวีเดน: มุมมองการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2027 – Nomura

ทีมเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ Nomura ซึ่งนำโดย Josie Anderson, George Buckley และ Andrzej Szczepaniak ทบทวนการตัดสินใจล่าสุดของธนาคารกลางสวีเดนที่คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% โดยเน้นย้ำถึงแนวโน้มเศรษฐกิจของธนาคารกลางที่ไม่เปลี่ยนแปลง การเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นที่เพิ่มขึ้น และคำแนะนำที่ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 ยังคงมีความเป็นไปได้ ขณะนี้ Nomura คาดว่าเงินเฟ้อ CPIF ไม่รวมพลังงานจะสูงเกินคาด และจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนมีนาคม 2027

Nomura เลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นเดือนมีนาคม 2027

"การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายตั้งแต่เดือนมิถุนายนแตะระดับ 1.82% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 1.77% ในประมาณการเดือนมีนาคม และเพิ่มขึ้นเป็น 2.00% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2027"

"คำแนะนำของธนาคารระบุว่า “ความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ยังคงอยู่” อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจด้านเงินเฟ้อในระยะหลัง (รูปที่ 2) ทำให้ธนาคารเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นมากขึ้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPIF ทั่วไปจะอยู่ในระดับต่ำก็ตาม"

"เราคาดว่าเงินเฟ้อ CPIF ไม่รวมพลังงานจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าประมาณการล่าสุดของธนาคารกลางสวีเดน เล็กน้อย และจะเฉลี่ยอยู่ที่ 1.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่ 1 ปี 2027 ก่อนเร่งตัวขึ้นเป็น 2.4% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2027 เนื่องจากผลกระทบจากฐานของการปรับลดภาษีมูลค่าเพิ่มอาหารลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2026 ผลักดันเงินเฟ้อเมื่อเทียบเป็นรายปีให้สูงขึ้น"

"แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสวีเดนจะยังคงมองข้ามผลกระทบจากมาตรการภาษีและการคลังชั่วคราวต่อไป แต่เรามองว่าแนวโน้มเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายอาจเป็นเหตุผลเพิ่มเติมให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยเฉพาะหากการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง"

"เรายังคงคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก เราจึงไม่คิดว่าผู้กำหนดนโยบายจะเร่งรีบยกเลิกการผ่อนคลายนโยบายการเงิน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)