นักวิเคราะห์เห็นพ้องกัน: รูปีอินเดียน่าจะได้รับแรงหนุนจาก RBI ที่มีจุดยืนเข้มงวดและทุนสำรองที่แข็งแกร่ง

รูปีอินเดีย (INR) กำลังรักษาสมดุลระหว่างปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่งและทุนสำรองของธนาคารกลางจำนวนมหาศาล กับน้ำเสียงที่กลับมาเข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งและผลการส่งออกยังคงสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ รายงานการประชุมนโยบายที่เผยแพร่ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางเริ่มระมัดระวังมากขึ้นต่อการส่งผ่านของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ด้วยความผันผวนของพลังงานทั่วโลกและความเสี่ยงจากมรสุมที่ยังคงมีอยู่ นักลงทุนในตลาดกำลังประเมินว่า RBI จะคงการหยุดดำเนินนโยบายในปัจจุบันต่อไป หรือจะถูกบีบให้พิจารณาการคุมเข้มนโยบายในช่วงหลังของปีงบประมาณ

ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ 700 พันล้านดอลลาร์ช่วยยึดโยงการคงนโยบายของ RBI

ตามรายงานของนักวิเคราะห์จาก Commerzbank รากฐานทางเศรษฐกิจของอินเดียยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการบริโภคภายในประเทศที่ยืดหยุ่น เมื่อคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 5% และทุนสำรองเงินตราต่างประเทศฟื้นตัวกลับมาเหนือระดับ 700 พันล้านดอลลาร์ ธนาคารกลางจึงได้สร้างเกราะป้องกันแรงกระแทกจากสินค้าโภคภัณฑ์ภายนอก ทำให้สามารถคงจุดยืนรอดูสถานการณ์ไว้ที่อัตราดอกเบี้ยรีโป 5.25%

รูปีอินเดียยังคงมีความอ่อนไหวต่อการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันดิบและทองคำทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศฟื้นตัวกลับมาเหนือระดับ 700 พันล้านดอลลาร์แล้ว และสิ่งนี้ทำให้ RBI มีศักยภาพมากขึ้นในการลดความผันผวน หากแรงกดดันกลับมาอีกครั้ง

รายงานการประชุมที่มีท่าทีเข้มงวดมากขึ้นฟื้นความเสี่ยงในการคุมเข้มนโยบาย

DBS Group Research ชี้ว่า รายงานการประชุมนโยบายล่าสุดของ RBI มีน้ำเสียงที่เข้มงวดมากกว่าการสื่อสารอย่างเป็นทางการต่อสาธารณชนอย่างเห็นได้ชัด ขณะที่สมาชิกคณะกรรมการระบุถึงสัญญาณเบื้องต้นว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตกำลังส่งผ่านไปยังหมวดสินค้าอุปโภคบริโภคในวงกว้างขึ้น ผู้ว่าการ Sanjay Malhotra แสดงให้เห็นถึงความพร้อมที่จะคุมเข้มนโยบาย หากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น ขณะที่รองผู้ว่าการ Gupta ได้ยุติการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน

ถ้อยแถลงในรายงานการประชุมชี้ว่า สมาชิก 4 คนมีมุมมองที่ต้องการจุดยืนเป็นกลางถึงระมัดระวัง ขณะที่รองผู้ว่าการ Gupta ใช้น้ำเสียงที่แข็งกร้าวมากขึ้น โดยยุติความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และผู้ว่าการสนับสนุนการระงับการดำเนินนโยบาย แต่เห็นว่าจำเป็นต้องมีมาตรการคุมเข้นโยบายในวงกว้าง หากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นนับจากนี้ (...) เมื่อคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเฉลี่ยสูงกว่า 5% อย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2027 นักลงทุนอาจกำหนดราคารับความเสี่ยงจากการคุมเข้มนโยบายที่อาจเกิดขึ้นล่วงหน้า

ธนาคารต่าง ๆ คาดรูปีแข็งแกร่ง โดยการแทรกแซงอย่างเป็นทางการจำกัดการปรับตัวขึ้นใกล้ระดับ 96.00

ธนาคารต่าง ๆ คาดการณ์ว่ารูปีอินเดียจะทรงตัวโดยรวม Commerzbank คาดว่าสกุลเงินดังกล่าวจะได้รับแรงหนุนจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมูลค่า 700 พันล้านดอลลาร์และการเติบโตที่สม่ำเสมอ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงจากราคาพลังงานในระยะใกล้ DBS Group Research เน้นว่า การมีบทบาทอย่างแข็งแกร่งของธนาคารกลางซึ่งจำกัดการปรับตัวขึ้นของ USD/INR ใกล้เพดาน 96.00 จะช่วยสนับสนุนรูปีในเชิงโครงสร้างเพิ่มเติม หากตลาดปรับการกำหนดราคาไปสู่การคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายของ RBI

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม.)