VG Markets ดาวน์โหลด

เดลีแห่งเฟด: การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลก

FXStreet · 2026-08-20T13:02:02Z
เดลีแห่งเฟด: การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลก

ในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV เมื่อวันพฤหัสบดี แมรี่ ดาลีย์ (Mary Daly) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สาขาซานฟรานซิสโกกล่าวว่า การปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลก และเสริมว่าเธอไม่เห็นว่าความน่าเชื่อถือของเฟดกำลังตกอยู่ในความเสี่ยง

คำกล่าวสำคัญ

"อัตราผลตอบแทนระยะสั้นแสดงให้เห็นว่าตลาดเข้าใจฟังก์ชันการตอบสนองของเฟด"

"นโยบายอยู่ในจุดที่ดี และกำลังจับตาตลาด"

"แนวโน้มหลักคาดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะลดลง"

"สนับสนุนการที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนกรกฎาคมอย่างมาก"

"ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อล่าสุดยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มจนถึงขณะนี้"

"ขณะนี้ยังไม่เห็นว่าตลาดแรงงานมีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อ"

"ยังเร็วเกินไปที่จะหารือเกี่ยวกับรูปแบบการออกพันธบัตรรัฐบาล"

"เฟดจะหาทางบรรลุเป้าหมายนโยบายของตน"

"เฟดจำเป็นต้องให้ความสำคัญอย่างแท้จริงกับการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ"

"ตลาดแรงงานกำลังแสดงเสถียรภาพที่น่าอึดอัดใจ และยังไม่เห็นสัญญาณว่าตลาดแรงงานกำลังอ่อนแอลง"

"ยังไม่เห็นว่าการลงทุนใน AI กำลังผลักดันให้เงินเฟ้อพุ่งขึ้นในวงกว้าง"

"เรายังคงอยู่ในจุดที่ดีสำหรับการติดตามข้อมูล"

"เฟดยังพลาดเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ค่อนข้างมาก"

ดาลีลดความสำคัญของการเคลื่อนไหวช่วงปลายเส้นอัตราผลตอบแทน ย้ำจุดยืนของเฟดที่จะยึดข้อมูลเป็นหลัก

ดาลีจากเฟดแสดงท่าทีที่เข้มงวดนโยบายลดลงเล็กน้อย โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 5.2/10 ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.5/10 เล็กน้อย ซึ่งส่งสัญญาณถึงความต่อเนื่องมากกว่าการยกระดับแนวโน้มการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ด้วยการระบุว่าการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลกที่ทำให้สัญญาณสำหรับเฟดไม่ชัดเจน ขณะเดียวกันก็เน้นว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้นแสดงให้เห็นว่าตลาดเข้าใจฟังก์ชันการตอบสนอง และนโยบายอยู่ "ในจุดที่ดี" ดาลีจึงตอกย้ำจุดยืนที่จะคงอัตราดอกเบี้ยโดยยึดข้อมูลเป็นหลัก แม้เฟดยังคงพลาดเป้าหมายเงินเฟ้อ "อยู่ค่อนข้างมาก" การเน้นย้ำว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังลดลง ตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพอย่าง "น่าอึดอัดใจ" ซึ่งไม่ได้ถูกมองว่าเป็นปัจจัยผลักดันเงินเฟ้อ และการที่การลงทุนใน A.I. ไม่ได้ทำให้เงินเฟ้อพุ่งขึ้นในวงกว้าง ล้วนชี้ว่าเฟดจะใช้ความอดทนกับอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่จะปรับขึ้นในเร็ว ๆ นี้

ดัชนีความเชื่อมั่นของเฟด FXS ลดลง 1.85 จุด สู่ระดับ 132.75 ซึ่งบ่งชี้ถึงการย่อตัวเล็กน้อยของมุมมองที่ว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการเงินเข้มงวด หลังการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งนี้ แม้ดัชนีจะลดลง แต่ยังคงอยู่ในแดนเข้มงวดนโยบายอย่างชัดเจนเหนือระดับ 100 สะท้อนว่าเรื่องเล่าหลักเกี่ยวกับเฟดยังคงเอนเอียงไปทางนโยบายการเงินที่เข้มงวด แม้ถ้อยแถลงของดาลีจะบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับระดับอ้างอิงเดิม

Fed: คำถามที่พบบ่อย

นโยบายการเงินในสหรัฐฯ ถูกกําหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีข้อบังคับสองประการ: เพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาเพิ่มขึ้นเร็วเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด พวกเขาก็จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทําให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทําให้สหรัฐฯ เป็นสถานที่ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับนักลงทุนต่างชาติในการพักเงิน เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไปเฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืม ซึ่งจะกลายเป็นการสร้างแรงกดดันให้กับเงินดอลลาร์

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จัดการประชุมนโยบาย 8 ครั้งต่อปี โดยคณะกรรมการกําหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน FOMC เข้าร่วมโดยมีเจ้าหน้าที่เฟดสิบสองคน - สมาชิกเจ็ดคนเป็นของคณะกรรมการ ผู้ว่าการประธานธนาคารกลางแห่งนิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางระดับภูมิภาคสี่ในสิบเอ็ดคนที่เหลือซึ่งดํารงตําแหน่งหนึ่งปีแบบหมุนเวียนกันไป

ในสถานการณ์ที่รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้นโยบายที่ชื่อว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing (QE)) QE เป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลของเงินเครดิตในระบบการเงินที่ติดขัดอย่างมาก เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่ได้มาตรฐานที่ใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่ออัตราเงินเฟ้อต่ำมาก QE เป็นอาวุธทางเลือกของเฟดในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 QE เกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์มากขึ้นและใช้พวกเขาเพื่อซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน QE มักจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative Tightening (QT)) เป็นกระบวนการย้อนกลับของ QE ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินและไม่นําเงินต้นคืนจากพันธบัตรที่ครบกําหนดเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยปกติจะเป็นข่าวดีต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ