ฟอรินต์ฮังการี: แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายของ MNB และโอกาสการทำแคร์รีเทรดของ HUF – BNY

Geoff Yu จาก BNY มองฮังการีว่าเป็นเรื่องราวเชิงบวกภายในภูมิภาค EMEA โดยมีการปรับมูลค่าหลังการเลือกตั้งและยังมีขอบเขตให้ MNB ผ่อนคลายนโยบายต่อไป Yu ระบุว่ากระแสเงินทุนจากภาคธุรกิจแข็งแกร่ง ส่วนต่างผลตอบแทนยังคงชดเชยความเสี่ยงได้เพียงพอ และมองว่าโฟรินต์ฮังการี (HUF) สามารถแสดงศักยภาพในฐานะสกุลเงินสำหรับกลยุทธ์ Carry ได้มากขึ้น หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม แม้ข้อจำกัดด้านไฟฟ้าและพลังงานจะทำให้ต้องระมัดระวังเรื่อง Duration และความเสี่ยงด้านการคลัง

มุมมองเชิงบวกต่อ HUF และทิศทางของ MNB

"ฮังการีคือบททดสอบแรก ขณะนี้ฮังการีกำลังทดสอบว่าการผ่อนคลายนโยบายจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ท่ามกลางข้อจำกัดด้านอุปทานและการคลัง ธนาคารกลางฮังการี (MNB) จะประชุมในสัปดาห์นี้ หลังจากมีการปรับมูลค่าครั้งใหญ่หลังการเลือกตั้ง ซึ่งรวมถึงการลดลง 200bp ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี"

"ฮังการีมีแนวโน้มเชิงบวก เรา ยังคงมีมุมมองขาขึ้นต่อฮังการี แม้ว่าการวางออเดอร์ของลูกค้าจะชี้ให้เห็นว่าควรเลือกลงทุนอย่างรอบคอบ Duration มีต้นทุนสูงเมื่อพิจารณาจากความเสี่ยงด้านวินัยการคลังที่อาจถดถอยลง และกระแสเงินทุนจากภาครัฐ แม้จะเป็นบวก แต่ก็อ่อนแอกว่าในไตรมาส 1 และไตรมาส 2"

"เมื่อพิจารณาถึงการผ่อนคลายของภาวะการเงินทั่วทั้งยูโรโซนและการดำเนินการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ HUF สามารถแสดงศักยภาพในฐานะสกุลเงินสำหรับกลยุทธ์ Carry ได้มากขึ้น ตราบใดที่ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม ข้อจำกัดด้านอุปทานที่ชัดเจนในภาคไฟฟ้าและพลังงานทำให้ต้องระมัดระวังอยู่บ้าง แต่กิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลงมากพอที่จะทำให้ MNB เดินหน้าผ่อนคลายนโยบายต่อไปได้"

"กระแสเงินทุนจากภาคธุรกิจสะท้อนภาพที่แข็งแกร่งกว่า โดยพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน การปฏิรูปสถาบันในภาครัฐกำลังเริ่มต้นขึ้น และดูเหมือนว่าตลาดคาดหวังว่าจะเกิดผลเชิงบวกต่อเนื่องไปยังภาคเอกชน ส่วนต่างผลตอบแทนยังคงให้ผลตอบแทนชดเชยที่เพียงพอต่อการรักษาอุปสงค์"

"ขณะนี้ฮังการีกำลังทดสอบว่าการผ่อนคลายนโยบายจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ท่ามกลางข้อจำกัดด้านอุปทานและการคลัง ธนาคารกลางฮังการี (MNB) จะประชุมในสัปดาห์นี้ หลังจากมีการปรับมูลค่าครั้งใหญ่หลังการเลือกตั้ง ซึ่งรวมถึงการลดลง 200bp ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี การขาดดุลตลอดทั้งปียังคงมีแนวโน้มแตะระดับ 7.5% ของ GDP แต่การเกินดุลรายเดือนเป็นประวัติการณ์ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมได้เปลี่ยนภาพในระยะใกล้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)