ยูโร: ECB ระมัดระวัง ท่ามกลางภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น – MUFG

ลี ฮาร์ดแมน จาก MUFG ชี้ว่าเงินยูโรเผชิญความเสี่ยงด้านขาลง ขณะที่ ECB ประชุมนโยบายท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปที่พุ่งสูงขึ้น MUFG คาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันนี้ แต่ยังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นและความไม่แน่นอนด้านนโยบายได้กดดันการเคลื่อนไหวของ EUR ในช่วงที่ผ่านมา

ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นจะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มของ ECB

"ขณะนี้ตลาดจะหันมาให้ความสนใจกับการปรับปรุงนโยบายของ ECB ในช่วงปลายวันนี้ ซึ่งจะได้รับความสนใจมากกว่าปกติ เนื่องจากการเทขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอย่างหนักกำลังทำให้การกำหนดนโยบายการเงินของ ECB มีความท้าทายมากยิ่งขึ้น ก่อนหน้านี้เราเคยคิดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันอีกครั้งยังมีความเป็นไปได้ โดยได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ออกมาสูงเกินคาดอีกครั้งที่ 3.8% ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีครั้งใหม่ในเดือนนี้ โดยเพิ่มขึ้นต่อไปประมาณ 40% และเพิ่มความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อเงินเฟ้อในยูโรโซน"

"อย่างไรก็ตาม การตึงตัวของภาวะการเงินที่ไม่พึงประสงค์ซึ่งเกิดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในฝรั่งเศส คาดว่าจะทำให้ ECB ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และสนับสนุนการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปีลดลงแล้วประมาณ 25 จุดเบสิสจากระดับสูงสุดของเดือนที่แล้ว การลดการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้เงินยูโรมีผลการดำเนินงานด้อยกว่าในช่วงที่ผ่านมา"

"นักลงทุนในตลาดจะจับตาฟังแนวทางชี้นำที่ได้รับการปรับปรุงจาก ECB ในวันนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินได้ดีขึ้นว่าภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นมีแนวโน้มส่งผลกระทบต่อแนวโน้มนโยบายมากเพียงใด เรายังคงคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปีนี้ในเดือนธันวาคม"

"ทางเลือกด้านนโยบายอื่น ๆ ที่อาจนำมาใช้ ได้แก่ การชะลอหรือหยุดการทำ QT เพื่อช่วยลดแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซน และ/หรือการใช้เครื่องมือคุ้มครองการส่งผ่านนโยบายการเงิน (TPI) เป็นทางเลือกสุดท้ายในการซื้อพันธบัตรรัฐบาล หากการส่งผ่านนโยบายการเงินอย่างราบรื่นหยุดชะงักลง ณ จุดนี้ เราเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่ ECB จะส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่ากำลังเตรียมใช้ทางเลือกด้านนโยบายเหล่านี้"

"โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่าความเสี่ยงของเงินยูโรยังคงโน้มเอียงไปทางขาลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)