ยูโร: เงินเฟ้อทดสอบความเป็นไปได้ที่ ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ย – BNY

Geoff Yu จาก BNY แย้งว่า ข้อมูล CPI ของเยอรมนีและ CPI เบื้องต้นของยูโรโซนที่จะประกาศในเร็วๆ นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการคาดการณ์เกี่ยวกับธนาคารกลางยุโรป โดยตลาดได้สะท้อนโอกาสเกือบแน่นอนแล้วว่า จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการกำลังชะลอตัวลง และผลกระทบระลอกสองจากค่าจ้างยังไม่ชัดเจน แต่ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปที่แข็งแกร่งขึ้นอาจช่วยสนับสนุนการส่งสัญญาณด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ ECB และท้าทายการฟื้นตัวตามวัฏจักรที่เปราะบางของยุโรป รวมถึงการปรับตัวดีขึ้นของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ข้อมูลเงินเฟ้อเป็นตัวชี้นำทิศทางของ ECB

"เรายอมรับอย่างเต็มที่ว่าโอกาสไม่ได้อยู่ข้างฝ่ายที่สนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย เนื่องจากสัปดาห์ข้างหน้าจะมีการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญของเยอรมนีและยูโรโซนโดยรวม ตัวเลขที่ออกมาสูงกว่าคาดการณ์ในฝรั่งเศสและสเปนได้ช่วยยืนยันมุมมองของฝ่ายที่สนับสนุนนโยบายการเงินแบบเข้มงวด และขณะนี้ตลาด OIS บ่งชี้ว่ามีโอกาส 97% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน"

"เรายังคงมองเห็นความคุ้มค่าของความเสี่ยงในการสวนทางกับความ ‘แน่นอน’ ดังกล่าว โดยเฉพาะที่ระดับปัจจุบัน แต่ ECB มีแนวโน้มมุ่งมั่นที่จะผลักดันให้เกิดการดำเนินการเชิงป้องกันล่วงหน้าเพิ่มเติม"

"เงินเฟ้อทั่วไปทั่วโลกมีความท้าทายด้านอุปทานของตนเอง แต่เราเชื่อว่า ECB ก็กำลังประเมินปฏิกิริยาของนโยบายต่อค่าจ้างด้วยเช่นกัน ซึ่งดูเหมือนจะยังมากเกินไป แม้แต่สมาชิกที่สนับสนุนนโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากขึ้นบางรายก็ย้ำว่า ยังไม่มีหลักฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบระลอกสอง ดังที่ประธาน ECB Christine Lagarde ยอมรับในการประชุมเดือนกรกฎาคม"

"เรายังเน้นย้ำด้วยว่า อัตราเงินเฟ้อภาคบริการ ซึ่งเป็นมาตรวัดแรงกดดันด้านค่าจ้างและอุปสงค์ภายในประเทศที่ดีกว่า ยังคงลดลงทั่วทั้งยุโรป"

"ช่วงเวลางดแสดงความคิดเห็นก่อนการตัดสินใจของ ECB จะเริ่มขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ส่งผลให้ตัวเลขเงินเฟ้อและ PMI เป็นข้อมูลสำคัญสำหรับการส่งสัญญาณของธนาคารกลาง นอกเหนือจาก CPI ของเยอรมนีแล้ว CPI เบื้องต้นของยูโรโซนจะประกาศในวันอังคาร โดยการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อทั่วไปจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB และยืนยันถ้อยแถลงที่เข้มงวดอย่างมากของ Isabel Schnabel สมาชิกคณะกรรมการบริหาร"

"ดัชนี PMI ขั้นสุดท้ายทั่วทั้งยูโรโซนและสหราชอาณาจักรจะแสดงให้เห็นว่า การปรับตัวดีขึ้นของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาเป็นไปอย่างต่อเนื่องหรือไม่ แต่ดัชนีราคาที่รวมอยู่ในรายงานจะให้ตัวอย่างเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการส่งผ่านต้นทุน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)