ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ ขณะที่การเก็ง ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและ BoE หักล้างกัน

• ในวันพฤหัสบดี EUR/GBP เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.8580 แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้ เนื่องจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยช่วยหนุนทั้งสองสกุลเงิน
• ราคาผู้ผลิตของเยอรมนีที่เพิ่มขึ้นและราคาก๊าซธรรมชาติยุโรปที่พุ่งสูงขึ้น กำลังทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วทั้งยูโรโซนอยู่ในระดับสูง
• อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่ตลาดคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี

ในวันพฤหัสบดี EUR/GBP เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.8580 ณ เวลาที่เขียนบทความ แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้ คู่เงินยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจน เนื่องจากทั้งยูโร (EUR) และปอนด์อังกฤษ (GBP) ได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์การดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในยูโรโซนและสหราชอาณาจักร (UK)

ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของยุโรปยังคงช่วยหนุนยูโรได้บ้าง การพุ่งขึ้นอย่างมากของราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรป ซึ่งเชื่อมโยงกับการหยุดชะงักด้านอุปทานในตะวันออกกลาง กำลังทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง และเพิ่มน้ำหนักให้กับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในปีนี้

ข้อมูลล่าสุดของเยอรมนีชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม เร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าและสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.7% ซึ่งนับเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ราคาผู้ผลิตฟื้นตัวขึ้น 1.1% ส่งสัญญาณถึงแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยูโรโซน

นักเศรษฐศาสตร์จาก UBS ชี้ว่า ราคาผู้ผลิตของเยอรมนีออกมาสูงกว่าคาด โดยระบุว่า "ราคาผู้ผลิตของเยอรมนีสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้" อย่างไรก็ตาม พวกเขาลดทอนความสำคัญในวงกว้างของข้อมูลดังกล่าว โดยให้ความเห็นว่า "มีนักเศรษฐศาสตร์น้อยมากที่คาดการณ์ข้อมูลนี้" ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวเลขดังกล่าวมีน้ำหนักต่อนักลงทุนในตลาดจำกัดเมื่อเทียบกับปัจจัยขับเคลื่อนอื่นๆ

ท่ามกลางปัจจัยดังกล่าว การคาดการณ์ว่า ECB จะเดินหน้าวงจรการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปในการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปในเดือนกันยายน ช่วยจำกัดโอกาสขาลงของยูโรเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยุโรปที่สูงขึ้นอาจยังคงช่วยหนุนสกุลเงินยูโร หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่

อย่างไรก็ตาม เงินปอนด์อังกฤษยังคงมีปัจจัยสนับสนุนของตนเอง ในสหราชอาณาจักร ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 2.9% YoY ในเดือนกรกฎาคม จาก 2.6% ในเดือนมิถุนายน และเป็นไปตามการคาดการณ์ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมองค์ประกอบที่มีความผันผวนมากที่สุด ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.6%

นักลงทุนกำลังประเมินตัวเลขเหล่านี้ควบคู่ไปกับสัญญาณล่าสุดที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรกำลังชะลอตัว การไม่มีตัวเลขเงินเฟ้อที่สร้างความประหลาดใจครั้งใหญ่ ประกอบกับภาวะการจ้างงานที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย ทำให้ความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดเป็นพิเศษของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ลดลง

นักวิเคราะห์จาก Danske Bank ระบุว่า ข้อมูลเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรในเดือนกรกฎาคมโดยรวมเป็นไปตามการคาดการณ์ พร้อมเสริมว่า "เมื่อรวมกับข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอเมื่อวานนี้ การประกาศตัวเลขดังกล่าวได้ลดการคาดการณ์ของตลาดต่อ BoE ในช่วงที่เหลือของปีลง"

อย่างไรก็ตาม ตลาดเงินยังคงประเมินความเป็นไปได้ที่ BoE จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) เพิ่มขึ้นจาก 3.75% เป็น 4% การคาดการณ์เหล่านี้ช่วยสนับสนุนเงินปอนด์อังกฤษ และช่วยชดเชยผลกระทบเชิงบวกจากแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายการเงินของ ECB ที่มีต่อ EUR/GBP

ดังนั้น คู่เงินดังกล่าวยังคงติดอยู่ระหว่างธนาคารกลางสองแห่งที่กำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง แรงกดดันจากราคาพลังงานและราคาผู้ผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นสนับสนุนเหตุผลในการดำเนินนโยบายของ ECB ขณะที่เงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรที่ยังอยู่ในระดับสูงทำให้ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoE อีกครั้งยังคงอยู่ ส่งผลให้ EUR/GBP ยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะเคลื่อนตัวออกจากบริเวณ 0.8580

นักวิเคราะห์จาก Danske Bank ชี้ว่า ความสนใจในยูโรโซนจะมุ่งไปที่การเผยแพร่รายงานการประชุม ECB ในเดือนกรกฎาคมซึ่งมีกำหนดประกาศในสัปดาห์หน้า "โดยในการประชุมดังกล่าว อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงไม่เปลี่ยนแปลง" ธนาคารคาดว่ารายงานดังกล่าวจะ "แสดงแนวโน้มสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งตลาดได้ประเมินราคาไว้เต็มที่แล้วเช่นกัน" และสอดคล้องกับมุมมองนี้ พวกเขา "ยังคงคาดว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวที่ 25 จุดพื้นฐาน"