ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น ขณะที่การเก็ง ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและ BoJ ปะทะกัน

• EUR/JPY เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 184.70 ในวันพุธ แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้
• การคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นจะปรับตัวสูงขึ้นช่วยหนุนเงินเยนญี่ปุ่น ขณะที่ความกังวลด้านการคลังกำลังจำกัดการแข็งค่าของเงินเยน
• อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องยังส่งผลให้เกิดความคาดหวังว่ายุโรปจะมีการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก

EUR/JPY เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 184.70 ในวันพุธ ณ เวลาที่รายงานข่าวนี้ ปรับตัวลดลง 0.03% ในวันนี้ คู่นี้ยังไม่สามารถหาทิศทางที่ชัดเจนได้ เนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ขณะที่เงินยูโร (EUR) ยังคงได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

ในฝั่งญี่ปุ่น นักลงทุนเพิ่มการเก็งว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า ตามรายงานของรอยเตอร์ ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน ขณะที่สัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนสะท้อนโอกาสประมาณ 80% ที่จะเกิดการปรับขึ้นดังกล่าว ความคาดหวังเหล่านี้ช่วยหนุนเงินเยนญี่ปุ่นและจำกัดศักยภาพขาขึ้นของ EUR/JPY ในขณะนี้

ขณะนี้นักลงทุนกำลังรอการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภคแห่งชาติ (CPI) ของญี่ปุ่นในวันศุกร์ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ BoJ อย่างต่อเนื่อง ก็อาจช่วยตอกย้ำความคาดหวังว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมและหนุนเงินเยนญี่ปุ่นให้แข็งค่าขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับฐานะการคลังของญี่ปุ่นกำลังจำกัดการแข็งค่าของสกุลเงิน นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ แห่งญี่ปุ่นเสนอให้ลดภาษีการบริโภคสำหรับอาหารลงเหลือ 1% เป็นระยะเวลาสองปี โดยยังไม่ได้ระบุแหล่งรายได้ทางเลือกเพื่อชดเชยมาตรการดังกล่าว ข้อเสนอนี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับทิศทางการคลังของญี่ปุ่น และอาจเป็นปัจจัยกดดันต่อเงินเยนญี่ปุ่น

ขณะเดียวกัน เงินยูโรยังคงได้รับแรงหนุนบางส่วนหลังจากการเปิดเผยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของยูโรโซน ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ประสานกัน (HICP) เพิ่มขึ้น 2.9% YoY ในเดือนกรกฎาคม จาก 2.8% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งตรงกับการประมาณการเบื้องต้นและยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ ECB อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังเร่งตัวขึ้นเป็น 2.5% จาก 2.4%

ตัวเลขดังกล่าวตอกย้ำความคาดหวังว่า ECB จะเดินหน้าต่อในวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินว่ามีโอกาส 96% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน ตามข้อมูลจากเครื่องมือ ECB Watch ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.5%

ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวเมื่อวันอังคารว่า อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนที่อยู่ราว 3% ยังคงสูงเกินไป แม้ว่าระดับดังกล่าวดูเหมือนจะไม่สูงมากเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ ความเห็นของเขา ประกอบกับตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด ช่วยให้เงินยูโรต้านทานความแข็งแกร่งของเงินเยนญี่ปุ่น และรักษา EUR/JPY ให้อยู่ใกล้ระดับ 184.70

ตลาดปรับประเมินเส้นทาง BoJ ใหม่ ขณะที่ Standard Chartered ชี้ถึงการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นและความเสี่ยงต่อเงินเยนที่ยังคงอยู่

นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered ได้ปรับความคาดหวังเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นให้เร็วขึ้น โดยขณะนี้คาดว่า BoJ "จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในวันที่ 18 กันยายน จากเดิมที่คาดไว้ในเดือนตุลาคม" นอกจากนี้ พวกเขายังคาดว่าวัฏจักรดังกล่าวจะยืดเยื้อมากขึ้น โดยระบุว่า "ขณะนี้เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดเบสิสหลังเดือนกันยายน ในไตรมาส 1 และไตรมาส 3 ของปี 2027 จากเดิมที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้น 25 จุดเบสิสในเดือนตุลาคมและไตรมาส 2 ของปี 2027" ซึ่งหมายความว่า "อัตราดอกเบี้ยปลายทางในวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะอยู่ในระดับสูงขึ้นที่ 1.75% จากเดิมที่ 1.5%" อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่า "เราสงสัยว่า BoJ จะสามารถแสดงจุดยืนสายเหยี่ยวเหนือกว่าตลาดได้ เนื่องจากตลาดกำลังประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยปลายทางจะอยู่ที่ประมาณ 2.0% ภายในสิ้นปี 2027"

ในตลาดสกุลเงิน Standard Chartered ย้ำว่า "เราไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มเติมในระหว่างนี้ ขณะที่ USD/JPY ซื้อขายใกล้ระดับ 160 โดยเรายังคงมองว่า USD/JPY จะอยู่ที่ 158 ภายในสิ้นไตรมาส 3 และ 160 ภายในสิ้นไตรมาส 4 เนื่องจากเงินทุนไหลออกที่ไม่อ่อนไหวต่อผลตอบแทนพันธบัตรกดดันเงินเยน" พวกเขาระบุว่า "ความร่วมมือระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อรักษาเสถียรภาพของเงินเยน ได้เน้นย้ำถึงความกังวลร่วมกันเกี่ยวกับผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากการอ่อนค่าของสกุลเงินมากเกินไป" ซึ่งตอกย้ำถึงความอ่อนไหวด้านนโยบายที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยน

ธนาคารยังชี้ถึงความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นหลายประการต่อมุมมองพื้นฐานของธนาคาร โดยเตือนว่า "ความเสี่ยงต่อมุมมองของเรารวมถึงการที่ BoJ อาจส่งสัญญาณสายเหยี่ยวเพิ่มเติมในระยะใกล้ สัญญาณการนำเงินกลับประเทศของนักลงทุนในประเทศ และการที่นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิอาจเปลี่ยนจากความต้องการใช้นโยบายผ่อนคลายเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ"