สหราชอาณาจักร: ข้อมูลตลาดแรงงานที่ซบเซากำหนดมุมมองของ BoE – Deutsche Bank

ซานเจย์ ราจา หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหราชอาณาจักรของ Deutsche Bank ประเมินข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดของสหราชอาณาจักร (UK) ว่าสะท้อนภาพรวมที่ยังคงอ่อนแอ โดยการจ้างงานยังคงประสบปัญหาและจำนวนตำแหน่งงานว่างลดลง ตัวชี้วัดค่าจ้างแสดงให้เห็นถึงการปรับฐานบางส่วน ขณะที่ผลิตภาพปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากการเติบโตแซงหน้าความคาดหมายแม้มีพนักงานน้อยลง ราจามองว่าตลาดแรงงานที่ซบเซานี้จะส่งผลต่อคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) โดยตอกย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษยังคงอยู่ในระดับที่เข้มงวด

การจ้างงานอ่อนแอและแนวโน้มค่าจ้างชะลอตัว

"ข้อมูลตลาดแรงงานในวันนี้สร้างอุปสรรคเล็กน้อย (และอาจเป็นเพียงชั่วคราว) ต่อมุมมองของเราที่ว่าตลาดแรงงานกำลังแตะจุดต่ำสุดแล้ว ที่จริง ข้อมูลในวันนี้สะท้อนภาพตลาดแรงงานที่ค่อนข้างซบเซา แม้จะมีสัญญาณบางอย่างจากข้อมูลการสำรวจที่บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นกำลังก่อตัวขึ้น"

"ประการแรก ตลาดแรงงานยังคงประสบปัญหาในการเติบโต แม้อัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.9% (ตามที่เราคาดไว้) แต่ข้อมูลการจ้างงานจาก HMRC แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานลดลงอย่างมาก 26,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม (แม้เราคาดว่าตัวเลขนี้จะถูกปรับเพิ่มขึ้นในท้ายที่สุด) ข้อมูลการจ้างงานรายไตรมาส Workforce Jobs ซึ่งมีความน่าเชื่อถือมากกว่า ก็แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานลดลงในช่วงฤดูใบไม้ผลิเช่นกัน แม้จะลดลงเพียง 48,000 ตำแหน่ง (โดยจำนวนงานของลูกจ้างลดลง “เพียง” 10,000 ตำแหน่งในไตรมาสที่ 2)"

"ประการที่สอง ข้อมูลค่าจ้างดูเหมือนอาจกำลังปรับฐานลงเล็กน้อย เราทราบดีว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น ค่าจ้างประจำของภาคเอกชนตามมาตรวัด AWE ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่คณะกรรมการนโยบายการเงินติดตาม ปรับขึ้นเล็กน้อยสู่ 2.9% (3 เดือน/เมื่อเทียบรายปี) ในเดือนกรกฎาคม"

"แม้การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแซงหน้าความคาดหมาย แต่ข้อเท็จจริงที่น่าตกตะลึงก็คือ การเติบโตดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับจำนวนพนักงานที่ลดลง ผลิตภาพจึงปรับตัวสูงขึ้นตามนิยาม อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีหลักฐานว่าตลาดแรงงานสหราชอาณาจักรได้พ้นจากภาวะยากลำบากแล้ว"

"สำหรับคณะกรรมการนโยบายการเงิน เรื่องนี้มีความสำคัญ ตลาดแรงงานที่ยังคงซบเซาจะทำให้ธนาคารกลางมีความมั่นใจว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษยังคงอยู่ในระดับที่เข้มงวด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)