สหราชอาณาจักร: ภาวะชะงักงันพร้อมสัญญาณทรงตัว – ดอยช์แบงก์

ซานเจย์ ราชา หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหราชอาณาจักรของ Deutsche Bank ระบุว่า แม้เศรษฐกิจสหราชอาณาจักร (UK) จะขยายตัวได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ตลาดแรงงานยังคงซบเซา โดยอัตราการว่างงานยังทรงตัวที่ 4.9% และจำนวนลูกจ้างในระบบเงินเดือนลดลง การเติบโตของค่าจ้างยังคงชะลอตัว แต่เริ่มมีสัญญาณของการทรงตัวในด้านตำแหน่งงานว่าง การเลิกจ้าง จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน และการเคลื่อนย้ายในตลาดแรงงาน ส่งผลให้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) มีแนวโน้มที่จะยังคงรอดูสถานการณ์ก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญ

ข้อมูลตลาดแรงงานชี้ถึงภาวะทรงตัว

"แม้เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรจะขยายตัวดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ตลาดแรงงานยังคงซบเซา"

"ในด้านปริมาณของตลาดแรงงาน อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวที่ 4.9% (เทียบกับการคาดการณ์ของเราว่าจะลดลงเล็กน้อยสู่ 4.8%) ข้อมูลจำนวนลูกจ้างในระบบเงินเดือนของ HMRC แม้จะมีความผันผวน แต่ก็แสดงให้เห็นว่าจำนวนลูกจ้างในระบบเงินเดือนรายเดือนลดลง 13,000 ราย ในด้านการเติบโตของค่าจ้าง การชะลอตัวของค่าจ้างในภาคเอกชนยังคงดำเนินต่อไป โดยรายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.8% (3m/YoY)"

"แต่ข่าวไม่ได้เลวร้ายไปเสียทั้งหมด หากพิจารณาให้ลึกลงไป อาจพบสัญญาณเบื้องต้นบางประการว่าตลาดแรงงานกำลังเริ่มทรงตัว ประการแรก ตำแหน่งงานว่าง ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความต้องการแรงงานที่ดีที่สุด ชะลอตัวลง แต่ลดลงเพียงมาอยู่ที่ 707,000 ตำแหน่ง (จาก 711,000 ตำแหน่ง) ในช่วงสามเดือนที่นับถึงเดือนกรกฎาคม เพื่อให้เห็นภาพชัดเจน ตำแหน่งงานว่างเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบที่แคบมากตลอดทั้งปี ซึ่งบ่งชี้ว่าเราอาจกำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุดของความต้องการแรงงาน อัตราส่วนตำแหน่งงานว่างต่อผู้ว่างงาน ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ดีถึงความตึงตัวของตลาดแรงงาน ก็ทรงตัวที่ 0.4 มานานหลายเดือนแล้ว"

"ประการที่สอง จำนวนการเลิกจ้างในช่วงเวลาเดียวกันชะลอลงมาอยู่ที่ 106,000 ราย ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ประการที่สาม จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานก็ลดลงจาก 4.4% มาอยู่ที่ 4.3% "

"ประการที่สี่ การเคลื่อนย้ายในตลาดแรงงานบ่งชี้ถึงโมเมนตัมบางส่วนของกิจกรรมทางเศรษฐกิจเช่นกัน อัตราการทำงานต่ำกว่าศักยภาพลดลงจาก 8.6% ในไตรมาส 1/26 มาอยู่ที่ 8% ในไตรมาส 2/26 การเปลี่ยนงาน (หรือการย้ายจากงานหนึ่งไปยังอีกงานหนึ่ง) ก็เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/26 มาอยู่ที่ 2.4% และอัตราการลาออกจากงานของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปีที่แล้ว (0.8%)"

"กล่าวโดยสรุป แม้ตลาดแรงงานอาจดูเหมือนซบเซาเมื่อพิจารณาจากภาพรวม แต่ก็มีสัญญาณบางประการของการทรงตัวที่อาจใกล้เข้ามา สำหรับ MPC ข้อมูลในวันนี้จะไม่ส่งผลมากนักต่อทิศทางนโยบาย จุดอ่อนของตัวชี้วัดหลักควรทำให้ MPC ยังคงรอดูสถานการณ์ต่อไปในขณะนี้ ขณะที่ตลาดหันไปจับตาข้อมูลเงินเฟ้อที่จะเปิดเผยในวันพรุ่งนี้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)